深港通背后的信号意义

杨军

但在市场风险如此之大、政治局势波谲云诡的情况之下，中国还是坚定地开通了深港通，这释放了明确的信号，中国的资本市场开放不会变，人民币国际化依然在积极稳妥地推进。

8月16日，国务院总理李克强在国务院常务会议上表示，“深港通相关准备工作已基本就绪，国务院已批准 《深港通实施方案》。”比普遍估计更快一点，在今年11月，深港通便将正式实施，虽然这已经比沪港通整整晚了两年。至此，自沪港通之后，历经一波三折，深港通终于要尘埃落定了。

消息甫一出来，各种解读便铺天盖地，但综观这些解读，主要在两个层面，一个是就政策本身进行详细分析，一个是看看对证券市场特别是哪些股票板块有影响。也就是说，主要侧重于技术层面或者说纯金融层面。而深港通的启动，在宏观经济层面，还有着更深层的意义。

从沪港通到深港通，这是中国资本市场的试水，深港通进一步取消了总额限制，只剩下每天的额度控制。如果说沪港通是一条细细的沟渠，那么深港通取消总额限制，则是把沟渠挖成了河道，这让A股市场和国际资本之间的通道变得顺畅。

沪港通和深港通的相继开通，提高了香港国际金融中心的地位。

和沪港通开通时A股市场正处于牛市不同，去年的股市大跌刺痛了所有人的神经，现在的市场小心翼翼，深港通要开通的消息出来后，大盘并没有像沪港通准备开通时那样一路上扬，而是继续振荡。同时，美联储加息的预期不断加大，加上深市的很多企业被认为高估，港股则处于价值洼地，所有这些，都加剧了深港通开通后资本外流的风险。……