知名企业高负债问题管窥

万达王健林被称为中国“首负”，恒大许家印、复星集团郭广昌均传出高负债之言。知名企业频频陷入高负债问题中，似乎在当前经济体制下，企业负债已经成为企业经营的常见问题。当前，因受到固定资产更新以及流动资金运行频率等相应因素的影响，企业负债已经成为一种常态。早期的资本结构理论中也指出：只要企业总资本报酬率大于债务资本利率，由于债务成本低于股本资本成本，负债能提高企业价值。由此可见，企业负债并不代表企业经营不善，更不能将其看成是衡量企业市场价值的标准。众所周知，房地产行业的发展依靠的是银行不断的输血，在目前房地产行业不景气的背景下，地产业已经通过贷款和银行紧密绑在一起。那么在此影响下，对于企业来讲自然也就是高负债率，同时从这一点也能够看出房价不能大跌的原因。王健林们从银行拿到的贷款很多都是以自己盖的房子做抵押，如截止到2015年上半年末，万达地产共计2780亿元的存货、投资性房地产以及固定资产等均已抵押给银行等金融机构。一旦房价大幅下跌，抵押物就会缩水，地产商就必须追加抵押物，可哪有那么多房子可供追加抵押。在此情况下影响的将是整个金融系统，后果将不堪设想。由此可见，王健林成为“首负”也没有那么不可思議。

另外，依照国际大多数国家的评论结果显示：适度的企业负债，不仅不是企业经营状况的恶化，而是企业经营得当的标志，是企业提高经济效益的有力手段。……