浅议燃煤发电企业经营杠杆分析与应用

贾广旭

【摘 要】经营杠杆分析是在盈亏平衡分析基础上进一步分析研究销售收入变动引起息税前利润变动的规律，为企业经营决策提供重要信息的一种分析方法。本文结合燃煤发电企业经营实际和电力技术经济分析原理，阐明了经营杠杆理论以及在燃煤发电企业经营中的具体应用，为燃煤发电企业经营决策、经营预测、规避风险提供有价值的思维模型。

【关键词】燃煤发电企业；经营杠杆系数；盈亏平衡；安全边际；固定成本；息税前利润

0 引言

在当前我国经济进入新常态、电力体制改革加快推进、发电侧竞争异常激烈的市场背景下，燃煤发电企业盈利能力受到严重削弱，甚至出现盈亏临界点或亏损的局面。利用经营杠杆原理，探索和研究提升成本效益、获得成本竞争优势已成为燃煤发电企业共同关注课题，构建经营杠杆系数与盈亏平衡发电量动态模型、经营杠杆系数与安全边际率及发电量动态模型、息税前利润增长率与发电收入增长率动态模型以及固定成本变动率与发电量变动率动态模型，对燃煤发电企业中长期经营决策、推进成本管理、降低经营风险、提高市场竞争力具有十分重要的指导意义。

1 经营杠杆原理

1.1 经营杠杆

1.1.1 经营杠杆的概念

经营杠杆又称营业杠杆，是指企业由于固定成本的存在，当销售收入以较小幅度变动时息税前利润将以较大幅度变动的杠杆效应。只要企业存在固定成本，就存在经营杠杆效应的作用。在一定时期和一定业务量范围内，企业固定成本占比越大，成本控制弹性越小，经营杠杆效应的作用越大，息税前利润变动率越大；相反，息税前利润变动率越小。

1.1.2 经营杠杆的作用

反映企业的经营状况。企业的固定成本越高，其产销量必须不断增加方可获得成倍的息税前利润。反映企业的经营风险。在较高经营杠杆效应作用下，当产销量减少时息税前利润将成倍减少，增大经营风险。预测企业未来的业绩。通过计算经营杠杆系数，对企业未来的息税前利润变动率进行预测。

1.1.3 经营杠杆的特点

具有两面性的特点。当销售收入减少时，经营杠杆将发挥消极作用，造成息税前利润比同期销售收入减少的速度更快；当销售收人增加时，经营杠杆将发挥积极作用，使息税前利润比同期销收入增长的速度更快。

1.2 经营杠杆系数（DOL）

1.2.1 经营杠杆系数的概念

经营杠杆系数又称营业杠杆系数，是指息税前利润变动率相当于产销量变动率的倍数。为了反映经营杠杆的作用程度、估计经营杠杆利益的大小、评价经营风险的高低，必须测算经营杠杆系数。

1.2.2 经营杠杆系数的变动规律

在销售收入处于盈亏平衡点前段，经营杠杆系数随销售收入的增加而递增；在销售收入处于盈亏平衡点后段，经营杠杆系数随销售收入的增加而递减；当销售收入达到盈亏平衡点时，经营杠杆系数趋近于无穷大，此时经营风险最大。

1.2.3 影响经营杠杆系数的因素

固定成本是影响经营杠杆系数的根源，此外还有产销量、单价、单位变动成本。其中，固定成本、单位变动成本影响经营杠杆系数变动的方向相同，产销量、单价影响经营杠杆系数变动的方向相反。

2 经营杠杆在燃煤发电企业经营中的应用

2.1 利用“构建经营杠杆系数与盈亏平衡发电量动态模型”控制燃煤发电企业经营风险

燃煤发电企业在短期经营或会计日历年度内，在对其进行盈亏平衡分析的基础上，通过盈亏平衡发电量、安全边际发电量计算出安全边际率，进而得出经营杠杆系数，借助Excel办公软件，计算出不同发电量对应的经营杠杆系数，用散点图展示发电量与经营杠杆系数的线性关系，用模拟运算表的方法在图形中加入盈亏平衡发电量指示线和当前发电量指示线， 并添加经营杠杆系数数据标签，用微调控件对发电量进行控制，从而达到发电量变化对经营杠杆系数影响的动态变化效果。

发电量与经营杠杆系数的变化关系，即得出经营杠杆系数的变动规律，此时通过增加发电量赢得“正杠杆利益”，达到控制经营风险的目的。

2.2 利用“构建经营杠杆系数与安全边际率及发电量动态模型”判断燃煤发电企业经营状况

经营杠杆系数与安全边际率及发电量动态模型的构建与经营杠杆系数与盈亏平衡发电量动态模型基本一致，同样是在短期经营或会计日历年度内和盈亏平衡分析的基础上，通过盈亏平衡发电量、安全边际发电量计算出安全边际率和经营杠杆系数，利用散点图展示发电量变化与安全边际率和经营杠杆系数的线性关系，加入安全边际率、经营杠杆系数指示线和数据标签，用微调控件对发电量进行控制，从而达到发电量变化对安全边际率和经营杠杆系数影响的动态变化效果。

发电量与安全边际率和经营杠杆系数的变化关系，从而获得安全边际率和经营杠杆系数相关信息，达到衡量经营状况的目的。

2.3 利用“构建息税前利润增长率与发电收入增长率动态模型”指导燃煤发电企业预算编制

息税前利润增长率与发电收入增长率动态模型的构建，同样也是在短期经营或会计日历年度内和盈亏平衡分析的基础上进行的，根据发电收入的变化，分别计算出发电收入变动率和息税前利润变动率，利用散点图展示其线性关系，加入盈亏平衡收入参考线，用微调控件对发电收入进行控制，从而达到发电收入增长率对息税前利润增长率影响的动态变化效果。

息税前利润变动率和发电收入变动率的变化关系。编制年度经营预算时，在保持经营杠杆系数不变的前提下，可通过发电量预算目标值对应的发电收入变动率得出息税前利润变动率，从而获得息税前利润预算目标值，择优选择发电量预算目标值的确定方案，达到对预算编制指导的目的。

虽然燃煤发电企业经营环境比较复杂，不确定因素也很多，并且固定成本不一定保持不变，单位变动成本与发电收入变动幅度也不一定保持相等，故存在测算息税前利润预算目标值时有一定的偏差。但利用经营杠杆系数对息税前利润变动率的预测，是从企业实际经营中提炼出的内在逻辑性规律，可以做出定性化、趋势化的判定。具体应用在燃煤发电企业息税前利润预测时，可利用各分项预算整合后进行校核，综合判定后达到预期效果。

2.4 利用“构建固定成本变动率与发电量变动率动态模型”优化燃煤发电企业成本控制

以燃煤发电企业连续多个会计日历年度期间为基础，借助Excel办公软件，分别计算每个会计日历年度内的固定成本变动率和发电量变动率，用散点图来展示固定成本变动率与发电量变动率的线性关系，用微调控件以年度为单位对发电量进行控制，从而达到固定成本变动率与发电量变动率的动态变化效果。

固定成本变动率与发电量变动率的变动趋势和变动幅度。根据经营杠杆的作用和特点可知，如果燃煤发电企业固定成本居高不下或变动幅度较小，且发电量下降变动幅度持续增加，将会在经营杠杆效应作用下形成“负杠杆利益”，经营风险加大。此时，应通过优化成本结构和成本控制策略，降低固定总成本和单位变动成本，从而降低经营杠杆系数和经营风险；同时也应通过限制资本性项目投资支出和限制贷款额度的方式对固定资产折旧、财务费用等固定成本持续性影响进行预控。

3 结束语

经营杠杆分析是盈亏平衡分析的延伸，是很有实用价值的经济规律，可以在此基础上进一步研究财务杠杆、联合杠杆对燃煤发电企业经营中的作用。在应用过程中，应结合经营实际、战略规划和市场环境，多方面考虑经营杠杆变化趋势及其影响因素，权衡经营杠杆利益与经营风险之间关系，为燃煤发电企业带来较大的经营杠杆利益。

【参考文献】

[1]唐.汉森（Don R.Hansen），玛丽安.莫文（Maryanne M.Mowen）.厦门大学王光远，等，译.管理会计[M].北京大学出版社，1999，12.

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[责任编辑：许丽]