扩大工业有效投资的思路与对策

刘勇

近年来，受外需大幅萎缩、内需低迷以及房地产市场周期性调整等因素影响，我国工业投资呈现出明显的增速下滑。其中，民间投资增长放缓的迹象更为显著。2016年1—6月份，工业民间固定资产投资78688亿元，同比增长2.9%，增速比1—5月份回落1.7个百分点。其中，采矿业2544亿元，下降17.7%，降幅扩大6.6个百分点；制造业71243亿元，增长2.5%，增速回落1.4个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业4901亿元，增长27.2%，增速回落1.9个百分点。在工业领域，民间投资下降尤以能源原材料领域最为严重。2016年上半年，黑色金属矿采选业、煤炭开采与洗选业分别下降38.3%和32.4%。由民间投资主导的工业投资增长疲弱，本质上是经济下行时期投资主体基于产能过剩比较严重、市场环境偏紧之上的自然反应，深刻地反映了经济新常态下的一系列结构性变化。

一、工业投资增速下滑的主要原因

当前，工业资产投资下行压力仍然较大，何时触底尚有很大的不确定性。导致工业投资增速下滑主要有企业自主投资意愿不强、实际融资成本较高、产业资本“脱实向虚”、民间投资在部分领域尚有一定的进入障碍、地方政府及融资平台投资能力受限等方面的原因。

（一）企业盈利能力下降抑制投资意愿

从整个工业领域看，市场需求总体偏弱，工业产品价格和企业效益低迷，PPI当月同比连续44个月下跌，产能过剩矛盾仍在持续发酵，工业产成品存货增速不断下降，PMI产成品库存指数低于荣枯线，工业企业整体仍处在去库存阶段，企业缺乏扩大再生产的投资意愿。……