PPP项目融资风险分担机制探究

田友成+董明辉

【摘 要】PPP模式是国际上广泛应用推广的新兴合作模式。建设周期长、投入资金大以及影响因素多这些PPP模式的基本特征致使这类项目的不确定性较大，风险较高。本文通过分析融资风险因素问题，对PPP模式下项目融资风险进行综合研究分析，进而提出针对性PPP项目融资的建议性策略。

【关键词】PPP模式项目；融资风险；分担机制

一、引言

PPP是基于某个项目之间建立形成的公私合作模式，随着我国人口快速增长、城市规模的不断扩大，加强城市建设离不开PPP融资模式的运行。自此PPP融资模式引起广泛关注，可使合作各方达到相比于单独行动更有利的结果。因此，深入探究PPP项目融资模式风险分担机制变的很有必要。

二、PPP项目风险种类及影响因素

由于PPP项目合作方式灵活，资金投资大周期长融资风险种类也较多且结构复杂。影响因素众多，本文将对PPP项目模式的风险因素划分为以下几类：

1.不可预知的经济风险因素

经济环境所造成的风险因素是当下合作过程中所不可准确预估的，经济发展状况和项目建设经济需求的一系列不确定性因素都可能使融资项目存在风险。不可预知的比如汇率、通货膨胀等因素，投资方不能按照合同规定时间及时的补充资金所造成项目工程延期的资金风险；以及因为利率的变化造成项目投资数目增加而相对的收益降低的汇率风险；项目所在地在产生物价水平大幅度提高的情况，通货膨胀从而导致项目运营成本的升高，利益的降低。

2.项目技术建设试行风险因素

项目技术的先进度、可靠度以及技术难度等方面都可能是PPP项目应用的技术对其自身产生的影响，在很大程度上决定了项目的可操作实行性和难度。在项目的建设和试行这两个方面，PPP项目面对着最大风险，所要解决的问题相应就是产生的技术障碍。另外要特别关注通过引进设备与项目所在地的基本情况相适应，技术和引进的设备是否重复，是否能够高效、节俭的利用资源以及对项目人员进行高标准的全面培训。

3.工程建设及经营管理风险因素

工期延误、工程质量不符合技术经济指标要求，以及工期完成后没有达到预定标准的风险。建设资金跟进情况及工程技术方面的投入和自然因素的影响都有可能对工程建设造成风险。项目工程建设风险是PPP融资项目关键的核心风险因素；在项目建设后期维护和运行過程中，因经营管理问题产生工程质量、财务、违约等方面的风险，以及项目运营期间项目发生事故造成的损失问题，与项目管理者自身能力长期积累的项目经验技术都是息息相关的，是预测和避免经营管理风险的影响因素。

三、PPP融资项目所具风险特征

PPP项目涉及范围广、影响因素较多，为便于从整体上把握风险的分析辨别，PPP融资项目的风险除去风险的一般特征外，还有以下特征：

1.所承风险各不相同

项目参与各方的通力协作才能让PPP项目正常运行及顺利实施。也正是因为参与各方与项目投资预期收益各不相同，所要承担的风险也是各不相同的。对私营企业选择的风险以及债务风险等是对于公共部门而言所面对的风险；项目所在地和相关部门的法规则是对私营部门而言所面对的风险因素。整个项目的建设及运营，这其中所包含的每一个步骤环节相对于银行部门来说都存在着风险。

2.风险周期长，偶然性较大

不管是项目所处的外部社会环境还是项目本身的建设周期而言，PPP融资项目所面对的当下周期都较长，正是因为PPP融资项目所具备的建设周期长、投资量大的特点。在项目所处环境下产生不可预知的建设改变以及项目运行周期越长所发生的不可预估因素越多，突发情况发生的几率越大。

3.风险较大的阶段性特点

PPP融资项目采取多种融资方式组合是为了降低项目的整体风险，以便于把融资项目的风险分解到项目运行的不同阶段。根据项目自身所具有的特征，把PPP融资项目分解为建设期、运行期，正因如此，处于不同阶段所遇不同风险类别也各不相同。正是融资项目所面临的阶段性风险特点。

四、针对性建议策略

1.风险的合理分担

根据项目参与主体的职责对整个融资项目所存在的风险进行合理有效的分担使得PPP融资项目得以正常运行。首先通过明确项目各参与主体的能够获得的风险红利；其次对风险承担的各主体的责任进行强化，使项目预定目标得以实现。将项目所存在的风险进行合理有效的分担后，相关风险承担主体对风险管控细节进行详细描述，使项目整体效益最大化。

2.缴纳相应风险准备金

在合理分化各主体风险承担比例后，各风险主体通过缴纳相应风险金来保障项目建设的顺利开展，从而对项目各风险承担主体起到制约作用，方便项目参与方积极的对项目风险进行管制，有效保证各方对项目风险的管理力度和管理效果。如果项目一方原因给项目另一方利益造成损害，那么这一方就应当给另一方相应的资金赔偿来确保融资项目顺利进行。有了风险补偿机制，来使各风险承担方更积极有效的投入项目进展中。

3.专业化管理机构、复合型人才的培养

PPP融资项目设计的问题涵盖面较广，工程建设运行方面较为复杂，因此公私合作部门之间要做到协作配合、优势互补保证PPP融资项目的顺利开展和有效运作。积极寻找复合型人才，既能胜任文案制定等方面的工作，又能熟练应用财务等专业知识。因此现阶段应重点发展专业哈管理机构、培训复合型人才运行PPP融资项目。

五、结语

PPP融资项目通过公私合作提高了运营效率和工程质量，达到了合作各方共赢的目的。在项目实践中，公私双方一定要建立在公平合理的合作前提条件下，最大限度的发挥公私部门合作的条件优势和管理积极性，使PPP融资项目满意度最大化。

参考文献：

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