云创新与科技型小微企业融资理论综述

（金肯职业技术学院，江苏 南京220000南京工业大学浦江学院，江苏 南京220000）

云创新与科技型小微企业融资理论综述

张宁，孙晶

（金肯职业技术学院，江苏 南京220000南京工业大学浦江学院，江苏 南京220000）

科技是第一生产力，金融是第一推动力，二者共同构成现代知识创新和产业发展和谐共进的基本动力。为数众多的科技型小微企业是最具活力和创新力的群体，过去几十年我国的科技型小微企业经历了快速增长，占企业总99%的中小企业上缴了国家税收的50%，解决了80%的就业问题，但是这一群体却面临着最为艰难的融资困境。关于科技型小微企业发展的研究成果绝大部分围绕其融资问题展开，且主要集中于融资困境成因、融资解决途径等方面。总结融资困境的根源，归根究底是信息不对称的问题，而科技型企业主体数量庞大、分布极其分散，导致无法在资本市场上获得与自身发展相匹配的资金，实践证明，科技型小微企业融资问题的解决需要运用新的理论视角及方法。

融资困境；融资途径；云创新

科技型小微企业的蓬勃发展对整个社会经济起到了显著的提升带动作用，但科技型小微企业融资难问题成为其发展的主要障碍。本文对科技型小微企业融资问题的相关研究成果进行了梳理总结，并在此基础上提出了新的研究视角—云创新。

一、科技型小微企业融资困境成因

关于小微企业融资困难的成因，Stiglitz and Weiss（1983）[1]提出信贷市场上的信息不对称会引发道德风险和逆向选择，致使市场出清利率高于银行的最优利率。在此利率上，银行为了控制信贷风险，就会拒绝高风险的贷款业务，发生信贷配给现象，而自身风险抵抗能力较弱的小微企业就成为银行回避信贷服务的弱势群体。张捷和王霄（2002）[2]则认为小微企业自身的局限性和融资外部环境的制约，是导致企业融资困难的原因。张杰和尚长风（2006）[3]基于企业资本结构和融资渠道理论框架，认为信用制度缺失是小微企业融资问题的关键。除此之外，杨楹源等（2000）[4]认为，企业财务不规范、抵押担保困难、产业属性以及所有制观念等自身存在的问题是制约中小企业融资的主要因素。白石（2004）[5]与郭娜（2013）[6]都认为，缺乏政策支持、金融机构缺位、直接融资困难、银行信贷受限、信用环境较差和信用担保体制缺陷，是目前中国中小企业融资难的主要问题所在。基于前人的研究可以知道，关于造成科技型小微企业融资难问题的原因，大多数学者的意见相对统一，认为融资难的根源在于信息不对称问题，具体体现为金融支持体系不完善、资本市场融资局限、企业自身局限性、扶持政策落实不到位等。

二、科技型小微企业融资解决途径

国内外学者围绕信息不对称，分别提出了各自的解决方案与对策建议，大致可以分为以下几类：

1、中小金融机构融资

国外学者Banerjeeetal（1994）[7]指出，相比于传统的商业银行，中小金融机构在开展小额信贷业务上具有信息和成本上的比较优势，有助于满足小微企业的融资需求。在国内研究者中，林毅夫和李永军（2001）[8]通过研究发现，大型金融机构受自身特点的局限，不适合为小微企业提供融资服务，提出需要大力发展和完善中小金融机构。王岚，王树恩（2006）建议自上而下建立一家针对科技型中小企业的政策性银行，施行比一般市场利率低的优惠贷款利率，为其提供中长期贷款资金。郭斌和刘曼路（2012）[9]对温州地区进行实证研究分析，也得到相同的结论，即政府应该大力发展民间金融解决小微企业的融资问题。研究者普遍认为小型金融机构（如小额贷款公司）相对于商业银行具有信息和成本上的优势，可以解决一部分小微企业融资问题。胡海峰、赵亚明（2012）[10]和陈作章（2013）等[11]认为，加强专业化中小银行建设、引入商业银行创新小微金融业务模式是缓解小微企业融资困境的有效途径。

2、质押担保融资

Besanko and Thakor（1987）[12]通过研究不同信贷市场机构下的均衡状态，发现担保机构可以为自身抵押品不足的企业提供担保，减少银行面临的信贷风险，从而消除信贷配给现象。彭江波（2008）[13]从企业互助联保角度分析担保支持对于小微企业融资的作用。陈其安、肖映红和程玲（2008）[14]保机构可以获取更多的信息，有助于缓解信贷市场上的逆向选择；李红梅（2007）认为鉴于科技中小企业高风险的特点，可采用有价证券等进行担保融资。吕焱、于洪文（2007）根据科技中小企业自身特点以及银行规避风险的经验原则，建议企业采用知识产权、专利担保、股权质押等方式进行融资。

3、互联网金融融资

互联网金融背景下，P2P网络借贷和众筹融资拓宽了科技型中小企业的融资渠道。P2P本质通过第三方网络平台连接个人借贷者，根据中国网贷之家《2016年全国P2P网贷行业半年报》的数据，截至2016年6月底，P2P网贷行业累计成交量达到了22075.06亿元，上半年累计成交量为8422.85亿元。按目前的增长态势，2016年全年的网贷行业成交量或将突破2万亿元，而2016年下半年将实现第三个1万亿元。众多学者从不同角度分析和探讨了互联网金融与科技型小微企业的结合。Mollick（2012）[15]对众筹的定义为：融资者借助于互联网上的众筹融资平台为其项目向广泛的投资者融资，投资者通过少量的投资金额从融资者那里获得实物或股权回报。张正平，胡夏露（2013）[16]指出，中国P2P 在获得快速发展的同时，法规缺失、监管不足等问题日益突出，造成潜在风险加大，成为制约该行业可持续发展的重要问题。谢平和邹传伟（2012）[17]指出互联网金融可以降低信息处理成本、提高金融资源配置，为小微企业提供一条新的融资渠道。安宝洋（2015）[18]认为互联网金融与科技型小微企业融资之间具有天然的协同合作优势。以融资双方供需相互对接为标准，可最终将互联网金融支持科技型小微企业发展的融资模式归纳P2P网络借贷模式、大众筹融资模式、基于大数据的小额信贷模式和互联网金融门户模式。黄子健，王龑认为（2015）[19]在互联网金融信贷模式下，小微企业可以凭借大数据下创造的“信用资本”和“信用抵押”，弥补自身经营实力较弱、不能提供较充分的抵押品的缺陷，从而减少甚至杜绝逆向选择和道德风险问题，并形成一种“良性循环”的共赢局面，小微企业融资悖论得到解决。这些成果在一定程度上丰富了互联网金融服务中小微企业的研究，但却忽视了科技型小微企业资金需求的特点，特别地，这些模式忽视了我国在科技金融领域的发展和成果，没有考虑到科技产业的金融投入具有典型的公共金融属性，单纯地分析市场型融资和投资，忽略了公共科技金融对私人金融投资科技产业的保障作用和引导作用。

4、完善扶持小微企业发展各项政策

沙勇（2013）[20]认为，确立小微企业公平竞争地位，切实落实扶持小微企业发展各项政策至关重要。但通过梳理现有研究发现，无论是宏观方面的政策支持，还是微观方面的金融创新，虽在一定程度上有助于缓解小微企业融资困境，但仍无法克服银企双方、投资多方之间的信息不对称，即不能从根本上解决科技型小微企业融资难问题。

三、基于云创新视角对科技型小微企业融资模式的展望

近年来，随着云计算从理论走向实践，由云计算引发的云创新模式成为当下学术界和企业界研究的热点。任丽梅[21]等认为，云创新分为广义的云创新、相对广义的云创新和狭义的云创新。对狭义云创新的定义是：充分利用现代网络技术、基础设施和管理方法，将散落在世界各地创新资源和创新能力以各种有效的管理机制聚合在一起，形成超越一般企业的群体规模，突破一般组织与地域的边界，并以统一的接口为大量的用户所开放使用的一种新的创新模式。胡钰[22]指出，云创新是通过互联网让分散的自发的巨大的创新资源整合起来，可以发挥极强优势的创新新模式。冯旭和罗霞（2011）[23]提出了云创新的主体具有大众化特征，并通过对国内外先进企业实施云创新案例进行分析发现，云创新是一种有极强生命力、巨大创造力、超越空间限制的全新创新模式；李军涛、姜立军（2013）[24]对云创新在工业产品创新设计中的相关运用进行了研究；张玉明（2013）[25]采用理论演绎方式界定了云创新内涵，提出云创新包括内部云与外部云、公有云与私有云、中国云与外国云3种主要理论模型，并从系统科学角度解析云创新主体、构成要素、功能及实现方式；张玉明、梁尔昂（2014）[26]通过对苹果公司实施云创新案例进行分析，构建了云创新模式的两类具体实践方式：自主型云创新模型和中介型云创新模型；苏屹、姜雪松（2014）[27]以云创新为基础，研究了高技术企业云创新系统构成要素，明确了云创新各主体功能以及它们之间的相互关系；王洪生、张玉明（2014）[28]以组织流程为切人点，通过对中小企业云创新流程进行梳理，构建了中小企业云创新流程范式。卢加元（2015）[29]以国内外部分企业云创新案例为视角，通过借鉴与归纳前人研究成果，从云创新特征、云创新类型及运作流程、云创新对企业管理造成的影响等方面进行探讨，并提出一些建议。近几年随着互联网、移动通讯等现代信息产业的发展，网络融资、互联网金融等创新融资模式得到重视，但未能从根本上解决信息不对称问题。结合学者们的分析，我们得出，云创新模式是适应互联网背景时代，更加开放的创新模式，它在全球范围内，通过各种形式、极易扩展的网络平台，把分散、海量的创新资源聚合起来，形成一个充分体现群体智慧的创新共同体，为企业、团体或个人提供持续发展的“营养源”。科技型小微企业可以基于云创新的新视角利用云创新的思想在全球范围内寻求融资资源、解决其融资难的现状，对有效化解信息不对称问题具有重要借鉴意义。

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[28] 王洪生、张玉明：中小企业的云创新流程研究[J]，中国海洋大学学报社会科学版，2014（02）．

[29] 卢加元：对云创新的一些理解与认识[J]．科技进步与对策，2015（04）．

（责任编辑：占雨秀）

江苏高校哲学社会科学研究项目“云创新视角下科技型小微企业融资模式研究”，项目编号：2016SJD630047。