基于修正久期缺口的利率风险实证研究

左卫丰

摘要：久期缺口模型在商业银行利率风险度量中被广泛应用，但该模型假设总资产的平均利率等于总负债的平均利率、假设总资产平均利率波动幅度等于总负债平均利率波动幅度，若放宽这两个假设条件可以得到修正久期缺口模型，并用修正后的模型实证分析了某城市商业银行在利率变动时银行净值和资本充足率的变化，最后对该行的利率风险在预测未来利率变化的三种情况下分别提出了操作建议。

关键词：修正久期缺口：利率风险：实证分析

周小川在2016年中国发展高层论坛上表示，2015年年底之前取消了贷款利率和存款利率的管制，表明我国的利率市场化基本完成。利率市场化下，商业银行被动或主动调整存贷款利率的频率会加快，利率风险管理的难度也会加大。

久期缺口模型在银行利率风险度量中被广泛应用，但该模型有两个基本假设条件：

假设一：总资产的平均利率等于总负债的平均利率，即rA=rL。

假设二：总资产的平均利率波动幅度等于总负债的平均利率波动幅度，即△rA=△rL。

显然，这两个假设条件在绝大多数情况下，与银行的现实情况是不吻合的，若放宽这两个假设条件，则可以得到修正久期缺口模型。

一、修正久期缺口

根据久期缺口模型，有：

式（6）表明，商业银行净值的变动与修正久期缺口成负向关系，其变动的大小取决于修正久期缺口和总资产的大小。

修正久期缺口模型在久期缺口模型的基础上，放宽了两个基本假设条件，即允许商业银行总资产和总负债的平均利率不同，允许总资产和总负债的平均利率波动幅度不同。……