政策性金融支持国内企业对外直接投资的研究

王永猛

近年来，我国已成为世界第二大对外投资国。在国际经济环境不稳定下，我国对外直接飞跃发展，一方面是我国综合国力的显著增强的体现，另一方面也是我国经济实力增长的推动力。但我国OFDI目前处于成长阶段，存在许多问题，本文根据目前我国分析政策性金融支持企业对外直接投资的必要性和借鉴国外政策性金融支持企业对外直接投资的有关做法，进而提出完善我国政策性金融支持企业对外直接投资的政策和建议。

政策性金融 对外直接投资

金融支持 政策建议

我国对外直接投资现状分析

我国对外直接投资行业相对广泛，但投资资金较为集中，并且所集中的行业主要相对处在产业链相对低端位置，技术水平不高。民营企业开始成为我国外投资主体，在过去我国无论是大型的还是小型的对外直接投资一般是公有制国有企业，但现在我国百分之八十的投资都是非公有制的民营企业。国内相关行业的主导企业为并购主体，我国实施大型并购的企业，模式比较单一，在进行并购时会选择与母公司相同行业的公司进行并购。因为这些企业在资本、技术创新、人才管理等方面具有较多经验和能力，所以我国实施跨国并购主体的主体企业多是相关行业主导。以目的地投资流量的导向，可以看出东道国对我国企业对外直接投资的开放程度以及政策稳定性具有很大影响。如今，我国更加注重自主研发创新能力，在对外投资过程中重视品牌的建设。

国内企业OFDI需要政策性金融的支持

2015年，我国对外直接投资由资本净输入国转为资本净输出国，这一现象表明我国由出口、吸引外资为主的发展方式发生转变。目前，我国国内生产总值及国内产能的增加，企业的对外直接投资进入特殊黄金时期。我国对外直接投资主要以的方式有：独资经营、合资经营、合作经营、收购兼并、BOT方式、对外工程承包等，其中最主要的是独资经营、合资经营和收购兼并。在快速发展的过程中，每种方式中都会出现一些问题，其主要的问题主要有三个：一是融资困难问题、二是金融服务不足问题、三是风险保障问题。

政策性金融基本出发点的原则是国家发展政策，加大优惠利率、放宽贷款期限和降低企业融资条件给予国家政策重点扶持发展的产业领域提供资金支持。目前我国企业一直存在着对外直接投资资金不足、筹集资金困难、融资周期短等问题，政策性金融机构可以发挥强有力的主体功能，创新融资方式。此外，政策性金融也可以弥补商业保险和其他金融行业在海外保险和信用担保方面的不足的辅助功能。

我国金融体系支持企业对外直接投资存在的问题

中国企业要想在复杂的世界经济环境中快速走出去，企业就必须加大产业结构的不断升级及商业模式的不断更新。但由于中国企业在海外投资过程中筹集资金和后续服务不足问题成为导致企业并购战略目标不明确、人才缺乏等一系列问题的根本原因。

立法滞后，造成责任不清、监管缺失、长期管理等诸多弊端，不利于国家的企业进行对外直接投资，不利于国家统筹战略性目标。在政策支持企业对外直接投资方面，我国优惠贷款利息是发达国家的2倍多，出口保险公司的保险费率较高并且对承保对象基本条件较高。在项目审批方面，效率低下，审批链条过长，一个项目审批下来长达一年之久，对于企业投资方面，已远远错过最佳时期。另外，提供政策性金融支持的要求和流程过于苛刻，很难有达到要求合并有意愿提供担保费用的担保主体。

中国资本市场水平较低，在资本市场上筹资资金的方式比较单一。通过发行股票来筹集资金可以降低企业的资金成本，为收购外国公司做铺垫，满足了东道国人员对所有权的要求，但过分单一的靠发行股票融资，公司将面临汇率的风险以及公司所有权的国际化。现金贷款筹集资金毋容置疑的两大缺点：利率高和门槛高。在当前，中国国内资本市场还不能与国际资本市场对接，在海外中国企没有融资权，不能发行债券，成立基金等融资方式。另外，商业性金融机构追求盈利性和安全性为主要目标，没有国家信用的担保，商业性金融机构把控制风险作为首要保障，加大企业的融资难度。

完善我国政策性金融支持企业对外直接投资的对策建议

世界经济一体化的背景下，企业面临人民币和美元、国内和国外不同的融资方式，合理有序的调动本外币、国内外资产负债结构，减小融资费用。在支持企业借助国内外汇贷款融资和利用境外融资基础上，可以参考以下方式：一是设立外汇储备投资基金。二是拓广信贷方式，提高信贷和担保力度。政府加大引导金融机构支持企业对外直接投资，加大金融机构对企业贷款的投入力度，特别是针对中小民营企业的对外合资或独资经营，要适当降低信贷的要求和条件，做到及时有效的提供资金的支持。另外监管部门，比如保险监督管理委员会要对保险的范围予以扩大，鼓励各商业性金融机构设立专门的出口风险基金。

面向发展滞后的企业提供投资知识的教育，对一些国家的利好政策做到及时有效的传达和宣传。学习国外经验，我国也应加大职能部门对金融政策咨询服务工作的力度.让企业了解政策性金融在对企业融资和保险服务。

通过对国家政策引导和国内企业自身情况的分析预测投资热点地区，化被动为主动，提前做好分支设立等工作，注重人才培养，创造需求，吸引我国企业前往投资。另外分析市场情况，控制企业风险，稳定自身发展，一是建立针对国外市场的风险评价体系，二是增强与政策性机构的合作。

我国对外直接投资的企业数量越来越多，像“一带一路”这种双多边机制的建设，投资地区集中特点比较清晰。根据此特点政府可以为此地区的投资活动设置专项投资金融政策以及引导商业性金融机构来此地区设立海外分支机构或者海外代理机构。另外，政策性金融机构还能有助于我国企业充分利用世界金融资源，最终还能向世界传达出我国良好形象，以及与世界各國共同致富的理念。