基于灰色关联度的综合管廊PPP融资模式风险分析

陈婷　刘柯汝　祝连波

摘 要：城市地下综合管廊PPP项目能够顺利运行的关键在于各参与主体是否公平客观地进行风险识别和风险分担。论文在相关研究的基础上，运用专家打分法和熵权法对已识别出的风险因素进行权重向量计算，最后运用灰色关联度模型对地下综合管廊PPP项目中政府、社会资本、贷款机构和保险公司四个主要参与者科学地进行风险分析，并验证研究结果，为合理分担综合管廊项目PPP融资模式风险提供一定的理论参考。

关键词：综合管廊；PPP融资模式；熵权法；灰色关联度；风险分析

1 引言

城市地下综合管廊是指在城市主干道下面建造一个隧道空间，将多种市政管道（线）集中敷设在一起，方便管理、维修。地下综合管廊在改变城市面貌、拉动经济发展、保障城市安全以及节约资源的同时做到了资源共享和地下空间的综合利用。2014年，国务院颁布的《关于加强城市地下管线建设管理的指导意见》中明确指出要加大城市管网建设和改造力度，杜绝“拉链路”、窨井伤人等事件并且提出了充分利用社会资本及民间资本解决城市综合管廊项目融资难的问题。PPP模式作为一种新型的项目融资模式 ，有效地解决了我国综合管廊项目资金不足、经营管理不到位等问题，但由于其组织结构复杂、涉及主体较多，因此PPP融资模式在城市地下综合管廊项目中存在较多的潜在风险。

PPP融资模式最早起源于欧洲且发展迅速，2015年被称为我国的“PPP元年”。……