利率市场化、经济周期、金融管制与商业银行风险研究
——基于Z-Score和Lerner指数的实证分析

内容提要 随着央行利率市场化的推进，商业银行的行为发生了重大变化。在转型期的金融市场中，银行的垄断经营与利率市场化对商业银行的经营风险产生了重要影响。同时，不同的经济周期与银行监管的政策效应，商业银行的表内表外业务，均导致了商业银行不同于以往的风险控制条件。其中，控制信贷规模对于银行经营风险有效规避尤为重要。面对新的商业银行风险经营环境，国有商业银行和股份制、城市商业银行以及较大规模的农村商业银行表现出异质性的风险结构和取向。

引 言

自20世纪90年代末，人民币利率市场化推进以来，有关商业银行的风险经营一直是学者和监管当局研究的焦点。从最初的国有商业银行治理结构以及相关的风险研究，到最近的关于银行信贷资产以及表外业务研究，都从不同的角度对商业银行风险经营进行了较为深入的研究。(易纲，2008)研究认为，2003年以来经济上升周期随着2008年国际金融危机发生改变，商业银行的经营所处的经济周期发生了变化。在银行管制和准入放松双重复杂监管的条件下，政府部门投资的规模不断扩大，伴随着利率市场化的推进，商业银行表外业务的发展，商业银行的经营风险与传统条件相比发生了重大变化。

商业银行经营风险是否仅仅受到银行的微观行动的影响呢？宏观经济周期的变化会影响商业银行的经营风险吗？微观行为与宏观经济现状的交互影响会不会影响商业银行经营风险？……