考虑交互关系和风险偏好的企业R＆D项目组合决策模型研究*

王景玫 郭 鹏 赵 静

（西北工业大学管理学院，西安710072）

1 引言

R＆D（Research and Development）项目是指在科技领域，（国家／地区、科研院所、企业等组织运用科学知识开展的系统性、创造性研究项目，包括基础研究、应用研究、试验发展三类。目前，R＆D项目已经成为企业保持竞争优势的重要手段，是企业生存与发展的关键。由于企业项目90%的价值是在多项目并行的环境中实现的，作为企业实现战略目标、增加收益、减少风险以及提高资源利用效率而选择的一组项目，R＆D项目组合的顺利实施已成为确保企业实现战略目标的重要途径。然而，资源的有限性迫使企业面临着R＆D项目组合决策难题。一方面，项目决策者在选择项目组合时需综合考虑其收益、技术、管理、人员和市场等。另一方面，由于R＆D项目组合具有创新性和复杂性，项目收益及成功的不确定性较大。考虑决策效率，项目收益和风险往往是项目决策者面对选择难题时主要考虑的两个因素。有些决策者追逐高收益项目，而这些项目往往伴随着高风险；有些决策者却倾向规避风险，选择更稳妥的决策策略。因此，对于R＆D这种高风险高收益的项目来说，如何针对不同决策者的风险偏好给出满足其心理预期的项目组合，即研究考虑不同决策者风险偏好的企业R＆D项目组合决策问题具有实际意义。

针对决策者风险偏好对项目组合选择的影响，国内外学者主要研究了具有规避风险倾向，即风险厌恶的项目组合决策行为［1，2］。例如，Hall等［3］考虑项目收益概率分布局部可知情况下的项目组合选择问题，构建了组合收益不能达到特定目标的风险最小化项目组合模型；……