人民币抗压能力大幅提高

钮文新

近来人民币出现一定程度的贬值，人们产生了一些疑问，担心个人生活会不会受到很大影响。客观来说，对国内日常生活影响不会太大，因为中国是个产业门类相对齐全的国家，绝大多数消费品国内都能生产，对外依存度并不高。但需要时刻警惕的是，人民币被恶意做空。

汇率稳定是相对的

过去3年，人民币兑美元汇率大致维持在6.2～6.9的箱体区间。按照发达国家汇率变动的历史看，这样的区间波动属于“基本稳定”。比如1999年欧元诞生之后，欧元兑美元汇率经历了随后9年的从1.15到0.82、再从0.82到1.60的剧烈变动。从2008年6月到2014年4月大致盘桓于1.20～1.50区间，保持基本稳定。

2014年之后，美元货币政策转向，而欧洲坚持原有甚至小幅扩大QE力度，欧元兑美元开始进入1.03到1.16区间盘桓，2017年4月之后，隨着欧元准备退出QE，欧元兑美元汇率进入1.15～1.25区间盘桓。

事实上，汇率稳定都是相对的，基本是长期的区间震荡，而且波动区间有宽有窄、有高有低。同时，汇率也不取决于单一国家的政策变动，汇率波动是两个国家综合经济政策和情况的反映。比如金融危机之后，美国、欧洲极度量化宽松，美国有次贷危机、欧洲有主权债务危机。这种情况下，欧元、美元谁强谁弱，从汇率（货币比价关系）上极难看清楚。欧元兑美元汇率保持较为宽幅的区间震荡，而不是单方面的大起大落。同理，也不可以单方面苛求人民币兑美元波动幅度过窄，这不仅取决于中国的政策，更取决于美元的强度变化。

有些经济学家无视美元指数不断走高的事实，一味盯住人民币变化并发出这样那样的警示，这有悖汇率变动“相对而言”的基本常识。……