房地产证券化探讨

陈考坤 初国清

[提要] 随着我国市场经济深化发展，国内房地产市场快速进入存量时代，如何进行存量资产的盘活已经成为越来越多住宅企业的新课题，而发展房地产证券化正当其时。本文首先概述房地产证券内涵及现状，简要分析房地产证券化必要性，探讨我国房地产证券化发展所面临的不足，并提出相关解决措施。

关键词：房地产；证券化；必要性

中图分类号：F83 文献标识码：A

收录日期：2018年7月10日

资产证券化是企业融资形式的又一个创新，对资本市场发挥着重要作用。依据中国社科院预计，房地产固定投资（FAC））在2018年增长了5.1%，低于2016年和2017年的6.9%，而且开发商受到资金流动性压力，需求端又受到国家政策调控。这意味着房企投资脚步放缓，拥有较多的存量房资源。而这一表现也将在资本市场上呈现，反映在房企存量资产经营上。而房地产证券化将化解这一表现所产生的问题，不仅使得房企融资困境迎来长久以来的破冰，而且符合了产权持有人和金融机构证券投资者的需求。因此，探讨房地产证券化在发展中所产生的问题，显得尤为重要。

一、房地产证券化概述及现状

（一）房地产证券化概述

1、房地产证券化含义及结构。房地产证券化是指高价值房地产转化为流动性更强的证券资产，以便投资者可以将其房地产的直接物权转换为股权持有证券，即房地产投资将直接转换为证券投资。实质上，它是一种低流动性、非证券化的房地产做担保，将房地产股权投资权益化作证券化资产。……