上市公司资本结构优化研究

胡赛飞 李浩

[提要] 我国经济步入新常态以来，对于经济金融极具敏感性的上市公司来说，要使自己在愈加严峻的经济形势下获得持续发展，则需要从自身内部的资本结构角度来着手。上市企业要生存发展，必须要有资金作为后盾，作为上市企业融资决策关键的资本结构，它是企业融资决策活动的最终反映。因此，在我国步入新常态经济形势下，上市企业的资本结构如何改善调整，对于我国上市企业和整个社会经济健康运行都产生重要的实践和学术理论意义。

关键词：上市公司；资本结构特征；问题研究

中图分类号：F27 文献标识码：A

收录日期：2018年7月30日

一、前言

近年来，我国政府不断深化经济体制改革，股票金融市场也不断发展，作为金融经济生活必不可缺的一个元素——上市公司，它也日渐发挥着不可替代的作用。一个上市企业未来的发展战略以及能够走多长走多远，90%以上是由它自身的资本结构来决定的，所以资本结构在企业的运营发展中扮演着必不可少的角色。

二、资本结构的定义及其特征分析

关于资本结构（简称CS）概念的界定，学术界有不同的定义，但基本一致认为其是企业各种资本的组合构成以及它们各自所占的比例关系。在当前我国处于经济中高速增长的新常态背景下，要全面挖掘出企业在追求利益最大化过程中相关受益者的内在约束监督机制，就不得不深入研究Capital Structure的特征。资本结构呈现出总资产负债率偏低，但逐渐呈升高趋势，外源融资比重高，内源融资比重低；……