信托业的发展

郭利亚

（西北政法大学经济法学院，陕西西安 710000）

1 谋求转型回归信托本质

目前，我国信托行业的发展仍然处于起步阶段，在宏观经济增长放缓和金融去杠杆化加剧的环境下，我国信托公司的主营业务仍将是债券融资。但是随着资管新规的出台，信托业需要积极进行全方位的创新和转型。然而对信托公司而言，资管新规的发布最主要的影响在于要求信托公司积极打破刚性兑付及限制其通道业务，事实上，信托公司打破刚性兑付后，不仅需要培养其尽职尽责的服务意识，更需要的是提高对投资者的风险识别能力的认识，只有如此才会对信托业的发展产生有利影响。

同时在中国经济进入新常态的背景下，金融行业的监管规则也将逐渐规范化，金融行业所面临的日趋激烈的竞争以及国内外出现的各种风险因素，致使信托行业不得不创新和发展其业务以应对在此环境下带来的挑战和机遇。信托行业应该牢牢把握住其是服务民众，为民惠民的金融本源方向，以支持社会的发展。因此，在严监管的要求下，以资产管理为主要功能的信托公司迫切需要在立足行业定位，主动顺应监管层回归本源导向的前提下，推动信托行业的可持续健康发展。因此，在此背景下，信托公司发展的重心，即信托业回归本源业务必将引领其新的发展方向。

2 信托业发展历史

英国的“尤斯制”（Use）是现代信托制度的前身。该制度的创建历史可以追溯到13世纪的英国封建社会。当时的宗教人士习惯在死后将自己的土地捐献给当地教堂，这使得当地教堂的土地不断增长的现象频发。但由于当时英国社会的法律规定教堂的土地是免征税的。随着教会的土地的日益激增，使得国家的服务税收大大缩减。这在一定程度上无疑影响了国王和封建贵族的利益。因此，在13世纪初期，亨利三世颁布了没收条例，规定凡是赠给当地教会土地的，必须要得到国王的许可，宗教人士如任意给与或者放弃自己土地，那么，他们的土地将会被没收。此后，宗教人士为了响应这个新的规则，改变了他们对当地教堂捐赠土地的行为。他们转而将自己的土地转变为第三者拥有。“尤斯制”就此出现。但随着英国封建制度的彻底崩溃和资本主义市场经济的确立，尤斯制度体系逐渐演变为了现代信托制度，至此，现代信托制度开始登上舞台。

首先，源于英国的现代信托制度体系因受传统因素的影响，信托业的管理发展除土地信托业务外，主要以发展个人信托业务为主，而其法人信托业务受银行的信托部门管理，总体来说，英国信托业务的本身的发展是其关注的重点；其次，美国的信托业是其经济发展的产物，其信托财产高度集中，信托业务的管理权力归商业银行行使，即其商业银行除了经营银行业务外也经营信托业务，该种经营模式极大促进了由个人信托向商业信托过渡发展；日本创新了现代信托制度，完善了信托业的法律制度建设，信托业务的经营与银行等金融机构的经营有严格的区分，实现了分业经营管理，信托行业的专业优势明显且日本信托银行的分支机构广泛存在于全国各地，也在一定程度上推动了相关信托产品的出现；最后，香港信托业主要以本地个案的判例为依据，为效仿英国的信托法律体系，其信托机构包括独立的信托公司、商业银行各信托部门、保险公司、专业的私人银行、法律及会计等专业服务机构，甚至香港的一些企业和专业人士也会在某些领域开展个性化的信托业务，香港受托人协会一般将香港的主要信托业务分为私人信托、退休金计划、企业信托（或称单位信托）及慈善信托；台湾地区信托机构的信托业务的种类之多使其服务功能在整个社会范围内得到广泛的运用，体现了信托的普惠性。

国内的信托制度最早诞生于20世纪初，但由于在当时处在半殖民地半封建的环境下，使得信托业缺乏其生存与发展的经济基础，难以发挥积极的作用。信托业的正式发展在改革开放之后，它的发展主要经历了三个阶段，第一阶段是1979年-2000年，此阶段我国的信托行业得到了发展；第二阶段是2001年-2009年，由于信托法的出台，使得信托公司开始尝试勇于尝试新业务；第三阶段是2010年-现在，得益于信托新办法的出台，信托业在这一阶段需要努力寻求新发展。可以看出，信托业的发展所经历的三个阶段基本上遵循着发展、混乱、重组、再发展、再重组的道路。除此之外，伴随着信托业所经历的五次大的整改使已有的210多家国内信托公司退出了市场，最后仅保留了68家信托公司，但信托行业也因此逐步与银行业和证券业分离，确立了其独立经营的地位。同时国内第一家信托机构的成立，意味着现代信托体系又进入了一个新的时代纪元，并且也推动了我国信托业的进一步发展。

综上，信托业的发展经历了从原始信托到现代信托的路径，毫无疑问，即是为了顺应我国经济发展的需求，也是为了更大限度发挥信托业务优势的必然选择。与此同时，现代信托业才能更好地实现信托制度的核心价值，从而促进社会经济效率的整体提高。

3 信托业回归本源的必要性

信托是基于信用的一种特殊的法律行为和财产管理制度。信托作为财产管理制度可以有效帮助人们管理财产。目前我国信托公司所管理的信托资产的规模使其成为了金融业的第二大机构，信托公司不仅在财产转移和资产管理两大领域为信托受益人实现了意志自由与经济效益的双重目的，而且也为广泛的社会投资者提供了一定金融媒介服务，充分体现出了信托的社会服务功能。但近年来，信托公司在取得长足蓬勃发展的同时，也在一定程度上出现了各类不当的违规行为。其中包括：①违规与其他金融机构合作，违反金融机构的监管规定；②放松执行各类合格投资者标准；③违规开展跨业通道业务；④违规开展与信托目的相悖的各类违法违规的银信类业务等。监管层针对上述金融乱象，在强监管、严监管的要求下强力引导信托业回归本源。

未来的经济发展将进入一个新的阶段，并将会逐步由高速增长转变为向高质量方向发展，因此，社会对信托公司资产管理能力的要求会越来越高。信托制度作为一种财产法律制度，兼具财产转移功能和财产管理功能，由于该制度所具有的特殊功能使得决定了信托业务的本源，而一项信托业务的顺利开展是离不开信托制度的。因此，新规之后，信托公司应充分利用信托机构独特的综合金融优势，在信托回归本源业务的基础上积极探索未来的转型方向，发挥信托制度连接经济建设发展的需要和人们财富管理需求的桥梁作用，完善其业务发展方针和创新其业务发展方向，逐步增强其服务意识、回归主营业务，努力提升其专业水平，建立自身强大的核心竞争力。

4 信托公司应该怎么做

首先，信托公司应坚持“受人之托、代人理财”的经营理念，继续坚持以固定收益类业务为主营方向，以保障信托公司的正常经营收入来维持其正常的经营业务。同时由于信托是可以跨越资本市场，连接实体经济的特殊金融制度，信托公司还应在完善其传统业务、充分做好各项业务尽职调查、风险评估和项目后期财富管理的基础上，努力满足公司的各项业务的信息披露要求，在金融行业中建立属于信托业的独特竞争优势。

其次，信托公司应真正依靠投资能力来创造价值，明确其行业定位，确立其转型方向，同时转型将对信托公司的风险控制能力将提出更高的要求，除此之外，信托公司还需进一步注重业务特色、从专业化和服务社会经济发展的角度深度挖掘信托制度的优势，创新信托业务，根植于本源业务，使信托公司能通过其转型发展充分的体现专业的金融能力，真正成为与银行、证券等其他机构有别的金融主体。

最后，信托公司应严格遵守合规运营的底线不动摇，使得公司的发展合规合法。企业的合规是其谋求发展的必经之路。合规性包括法律法规、监管要求、行业指南、市场惯例、运营知识以及公司内部合规管理制度及各项政策，在公司的所有业务管理活动都应遵守的内外部规则和准则，公司的合规责任不仅仅是信托公司法律部和其外聘律师的工作，而是要求信托公司在合法的前提下能做到全员合规，并通过不断完善公司治理结构，加快业务转型，从而更好地为实体经济服务。

目前，我国供给侧结构改革等一系列改革措施的出台、社会财富的不断积累和人们更高的精神文化需求，都给了信托公司以通过发挥制度优势、回归信托本源来发展信托业务的历史机遇，信托公司应牢牢把握这一机遇，精确认识其业务内涵，对以往的所取得的成果进行深度剖析，确定将来要走的方向，才能努力回归本源业务、服务实体经济。但回归信托本源并不只是回归到信托公司的某项具体业务，而是回归到信托的本质和精神，同时在实际业务层面结合中国国情，一方面集中精力通过注入家族信托、公益信托、财产信托等信托形式来发展信托公司最具制度优势的业务，另一方面集中精力服务社会经济发展，做最能体现其专业能力的业务。