水油不容，何时晴天？

文／王 珊

6月以来，长江流域降雨量410.4毫米，较常年同期偏多48.3%。长江中下游流域降雨量498.5毫米，较常年同期偏多64.3%，均为1961年以来历史同期最多。频繁的强降雨天气对成品油市场影响几何？具体分析如下。

首先，终端消耗受到抑制，主营销量再度下滑。

上半年，国内成品油行情受疫情影响遭受重创。金联创统计，2月国内各地区主营销量急剧萎缩。不过，随着国内快速复工复产，4—5月国内主营销量基本恢复到了同期水平。6月以来，国内各地区主营销量多出现下滑趋势。其中，华中、西南一带销量同比下滑幅度集中在10%～20%。

分析原因，主要由于今年降水量不断增多，洪涝灾害频发，甚至大量地势较低加油站点被迫关停，户外工程、基建等项目开展受阻。由于水位不断增加，部分道路交通受限。汽柴油终端需求消耗均受抑制。再叠加前期下游备货充足等多重因素影响，均导致6月以来主营出货压力倍增。

其次，主营客存居高难下，自身库存水平亦再度增加。

由于前期原油接连暴跌，国内汽柴油价格一路跌至低位。不过，随着原油走势逐步向好，加之国内需求恢复水平较快，业者抄底囤货操作频繁，导致主营客存水平不断增加。今年强降雨导致客存消耗周期延长，主营已售未提订单迟迟难以消化，加之主营自身销量减缓，且部分单位为防汛抗洪，油库停发。在主营炼厂开工率同比走高、产量加大的情况下，导致主营库存水平在疫情后再度呈上涨态势。

再次，供需面占据主导，导致行情推涨乏力。

金联创数据监测显示，6月以来，原油呈震荡上涨走势，但对国内成品油市场提振效果甚微，尤其柴油价格不涨反跌。截至7月17日，WTI收盘于40.75美元/桶，每桶较6月初上涨7.04美元，涨幅为19.84%；而国内92号汽油成交均价为5775元/吨，较6月初上涨329元/吨，涨幅为6.07%；柴油成交均价为5353元/吨，较6月初下跌72元/吨，跌幅为1.34%。由此看来，供需面占市场主导，而柴油低迷消费现状难以支撑油价上行；本应处于消费旺季的汽油亦受不同程度拖累，导致价格涨幅受限。

后市而言，基本面有望逐步向好，国内汽柴油行情未来可期。虽然短期内国内强降水天气将持续，不过南方“梅雨”季节即将结束，前期延迟工程项目将陆续进入赶工状态。8月，沿海“禁渔期”陆续解禁，船用柴油将明显增加。随着暑期到来，国家为进一步促进经济，旅游市场全面启动，私家车出行半径拉宽，加上国内传统旺季“金九银十”，终端消耗将进一步释放，对后期行情起到一定支撑。与此同时，受国内炼油能力不断增加、炼厂开工水平高企，加之出口阻力较大等因素影响，国内资源供应压力亦有增无减。再加上市场化进程不断推进，市场竞争愈加激烈，均为油价上涨增加阻力。