对县域融资平台投融资情况的调查及建议

王琰

【摘 要】 近年来，地方融资平台公司通过举债融资，为地方经济和社会发展筹集资金，承担地方投资项目融资功能，在加强基础设施建设以及应对国际金融危机冲击中发挥了积极作用。但由于地方融资平台在发展中存在运作不规范、变向担保，其风险日益增大，加之一系列规范地方债务文件的出台，地方平台融资困难，还本付息压力加大。以下文章对地方融资平台有限公司（以下简称“平台公司”）在县域金融平台的投融资情况，降低部分基础设施项目资本金比例、允许发行权益类和股权类金融工具筹集资本金等政策对基建投资及政府债务风险的影响，平台企业资金状况以及地方取消隐性担保后棚改项目的建设情况、获得的支持情况。

【关键词】 融资平台 地方监管 债务偿还

一、 平台经营情况

（1）平台公司投融资概况。融资方面，由于地方机构背负的金融机构贷款较多，还款压力较大，相关监管部门已经形成债务应急预案，通过适当经营方式加大还款力度，减少相关债务。平台公司今明两年计划减少融资，降低负债率，根据相关要求，降低部分基础设施项目资本金比例、允许发行权益类和股权类金融工具筹集资本金等政策对基建投资及债务风险。

投资方面，平台公司主要的投资领域是棚改项目和异地扶贫搬迁，项目资金来源是授信额度内的政策性贷款，融资方式是相关机构和公司购买服务。

（2）棚改项目推进情况。当前县域棚改项目普遍已经达到国家标准，随着相关机构棚改资金、棚改政策进一步完善，金融机构不再加大棚改贷款投放力度，对已经发放的贷款支付完成后平台公司已停止棚户区和易地搬迁之外的项目融资，对已经融资的项目进行梳理规范，积极落实还款资金来源，争取国家债券置换，力争提前偿还相关债务。地方平台公司未来将逐渐缩小债务，通过各种渠道偿还已贷资金，逐步偿还到期贷款。平台公司将根据自身业务需要进行市场化转型，进一步规范对地方融资渠道及用途管理。

（3）债务偿还措施及预案。平台公司通过压缩经费、减少新增项目保持现金流充裕，不再新增相关贷款，提高经济增长的可持续性。另外，地方服务机构不断提高服务功能，大力推进区域经济结构调整，以产业发展推动城镇化健康发展，把握好债务增长、经济增长和防范系统性区域性风险之间的平衡。

二、对地方融资平台转型的相关建议

当前经济落后地区地方融资平台公司如何在实现自身长足发展和有效为地方经济发展发挥积极作用方面还面临着诸多困难，在推动地方融资平台转型过程中，需要准确结合当地情况采取差别化转型路径，循序渐进妥善推进。在地方相关机构对债务牢控增量、强化监管的趋势下，地方融资平台开始逐步剥离机构职能的监管效力，同时必然趋势变为向市场化转型发展，但经过长时间共同发展，地方融资平台与管理机构以及金融机构有着盘根错节，互相依赖的紧密关系，同时平台公司自我存在着严重的经营和后续发展能力不足的致命点，难以在短期自主实现市场化转型。按照提倡的关掉机构“后门”，打开市场“前门”的要求，完善地方投融资平台法律法规及相关改革举措、打开市场化自由融资渠道及合规管理等成为平台公司转型发展为适应新时代要求公司的主要方向。

（1）完善公司治理体系，提升市场化竞争力。当前地方城投公司面临转型的最大挑战是对国有资产的监督与管理机制的进一步完善，监管如何运行以及结构如何规范。平台公司要抓住地方各金融机构和政策为经济发展以及对风险防控的契机加强自身重组以及转型，平台公司的转型不仅利于自身发展，还涉及着在公司中角色的转化转型，如何服务于公司，以及涉及资金在两者之间如何流动管理和市场规则的制定变化等等。由此可知，地方金融机构应该将配合平台公司转型，加强市场治理以及对国有资产的管理职能，督促平台公司加强自身建设，完善管理层等组织结构，对平台公司的内部管理机制加以指导，督促其有效管理，树立长远发展目标，加强考核机制，构建較为完善的企业文化。

（2）发展经营性业务，推动业务多元化。对于县域平台公司，地方融资平台应积极响应党的十九大会议精神以及国家政策，结合当地实际，从当地产业链入手，推动业务多元化，为地方经济和社会发展承担责任。完善自身信用体系建设，建立自身造血功能，当融资平台有一定的运营能力和稳定的收入时，可以尝试创新一些新的融资模式，比如通过资产证券化、PPP、受托经营等方式来拓宽融资来源。企业管理制度中引入职业经理人这一角色，业务范围由市政项目带建逐步拓展到公用事业，最终全面进入市场化领域，如房地产开发、红色旅游、土建等经营化业务。

（3）结合平台功能定位，优化企业股本结构。对于融资平台当前如何有效化解债务问题当前形势下以债养债存在不合时宜以及风险较大的问题，因此平台公司如何对债务进行存量化解，重构债务盘活公司资产，化解公司债务危机迫在眉睫。平台公司应当及时准确掌握当地经济发展、产业链变化相关政策的变化以及自身相关债务结构，提前做好紧急状况化解预案，并且积极配合当地经济发展进行转型发展，化解债务风险，提高经营质量。金融机构在为平台公司进行融资前要严格按照事前、事中、事后相关程序进行审批，确保平台公司符合融资条件，相关资金使用到位，合理给予信用额度，避免日后无力偿还。

（4）加强资产整合力度，优化资源布局结构。在地方融资平台资产整合的过程当中，针对当前城镇化水平较低，城区规模较小，经济发展较为滞后的落后地区规模较小，收益较低，可以根据实际情况开展跨行政级别。跨区域的整合，通过与较发达地区的配合增加经营效率，进行资产整合重组增加经营优势。当前情况下，监管部门的监管力度不断加大，地方融资平台可以通过此种整合方式提高整体实力，为获得更大的信用支持提供保障，不仅能够降低融资成本，也可妥善化解存量债务，为下一步融资平台企业培育市场化能力、延伸产业链条、实现多元化经营奠定基础。对于运营成本较大的项目，地方融资平台可以探索使用PPP模式，加大与社会其他机构的合作力度，增加未来收益，为地方提高服务使用效率。金融机构也应该响应最新的经济号召，为地方融资平台的优化布局结构提供足够的信贷支持，增加贷款额度，降低贷款利率，支持平台公司优化结构布局。