CEO金融背景对企业经营绩效影响研究

摘 要：依据沪深两市交易所主板上市的A股公司数据，采用倾向得分匹配法（PSM）和logit回归模型考量CEO金融背景对上市企业经营绩效影响。结果表明：具有金融背景的CEO并不会对上市企业经营绩效的提升带来显著改进;中介作用机制分析发现，拥有金融背景的CEO会更容易通过增加企业的金融性资产比例从而增大企业的经营风险。

关键词： CEO;金融背景;企业经营绩效;PSM;logit模型

中图分类号：F832.5;O231.5  文献标识码： A    文章编号：1003-7217（2020）04-0070-08

基金项目：  国家自然科学基金青年项目（71803195）

一、引 言

实体经济不但是国民经济的根基，更是社会财富和综合国力的基石。近年来，受国内外经济环境复杂多变的影响，国内外需求下滑，土地和劳动成本上升，再加上资源、环境约束趋紧，导致我国实体经济的投资回报率不断走低。为缓解宏观经济下行带来的经营压力，我国的实体企业在谋求转型升级与提升经济效益方面作出了许多大胆的尝试。其中，有一项管理实践值得关注，那就是越来越多的中小上市公司把聘用具有金融背景的CEO作为提升企业经营绩效的有效手段，而这种管理创新却又恰恰与反对“脱实向虚”倾向的主基调有着相左之嫌。为此，很有必要对CEO的金融背景如何影响企业经营绩效这一问题进行深入研究，这不但能为新常态下中国实体企业经营绩效的提升提供参考，也能为我国实体企业化解各种风险，坚持创新驱动发展提供必要的理论支撑。

从管理理论来看，高管层是一个企业战略决策的制定者和执行者，决定了企业成长与发展的方向，而CEO是高管团队的领导核心，对企业战略制定的过程及结果产生重要影响。……