中国居民房贷杠杆影响因素研究：基于杭州市的统计调查与实证分析

吕晨曦 戴俊杰 吴铱佳 陈昭元

摘要：近年来，杠杆率与我国系统性金融风险之间的关系受到关注，但鲜有文献基于微观视角探讨杠杆率的影响因素。本文以杭州市区内居民为调查对象，随机调查了居民房贷杠杆率及基本影响因素，并使用微观计量经济方法进行了实证检验。结果显示，家庭规模与杠杆率成负相关关系，拥有独立住房越多，杠杆率越高，国企、政府机关、事业单位工作的居民杠杆率显著减少;而性别、年龄、户口、教育程度对居民杠杆率的影响不具有统计显著性。

关键词：居民杠杆  影响因素  统计调查  二元选择模型

一、引言

国家统计局数据显示，中国商品房销售持续快速上升，与此同时，居民银行住房按揭贷款激增，我国居民部门杠杆率（居民负债与可支配收入比率）呈现出快速上升的态势。众多学者都认为中国居民部门“加杠杆”集中于房地产将产生严重的副作用，甚至存在触发金融系统性风险的可能性。但是，中国居民加杠杆内在特征如何，以及受何种因素尚无实证层面的研究。本文以杭州市区域内居民为调查对象，并基于统计调查获取微观数据进行计量分析，从而归纳影响居民杠杆的重要因素。

从各个区域看，杭州主城区的坚挺毋庸再言，各城区、各板块之间，差距却逐渐拉大。因此，杭州是中国国内大城市房价增长的一个典型代表，对其居民在购房过程中使用杠杆情况进行研究具有一定的代表性。

二、文献综述