银行业的竞争与企业创新

段超颖

【摘要】本文将2015-2017年新三板上市公司数据、研发支出数据与中国银保监会公布的金融分支机构数据相匹配，研究银行业的竞争水平对新三板公司的影响。通过面板数据的固定效应分析结果表明，随着银行业的竞争程度的加深，新三板公司更加倾向于加大对于创新的研发支出投入。可以得出结论，随着银行业等金融机构的发展，或者银行业的竞争程度的加深，中小型的上市公司更倾向于增加对于创新的研发支出。

【关键词】创新;金融机构的竞争;银行融资

一、引言

我国经济进入了新常态，经济发展动能已由要素投入向创新驱动转变。2020年1月全国科技工作会议深入贯彻中央经济工作会议精神，提出深入实施创新驱动发展战略，决胜迈进创新型国家行列。经济增长是由技术实际的发展带来的，而创新是技术的直接驱动力。同时，银行在我国金融体系中占据主导地位，银行信贷是企业融资的主要方式也是企业进行创新的重要资本来源。

目前，很多学者对银行业的竞争对企业创新的效应集中在基于银行业的竞争对于企业融资的研究。第一、“信息假说”认为银行业竞争会干扰了银企关系，信息不对称导致银行难以甄别道德风险，缺少借贷者的信息，这点在垄断的银行是很容易解决的，所以银行可能会选择较小的企业并采取更高的利率（Petersen and Rajan，1995）第二、“市场力量假说”认为银行业的竞争削弱卖方势力，降低融资利率提高融资的效率，更加有利于中小型企业，（Love andPeria，2012）降低关系型融资的收益，但是更会降低非关系融资的收益，所以银行还是会更关注关系型融资的投资项目以找寻强势的技术企业获得收益。银行竞争使融资增加更多使对小型企业的创新水平有提高，而银行竞争不利于大型上市公司的创新水平。

本文主要着眼于新三板的上市公司，试图研究银行业的竞争对于中小型企业创新的影响。由于中小型企业是创新的主要生力军，中国的经济体量巨大，而相对于国有企业，上市企业，私营企业在经济增长中有更大的贡献，其中，中小型企业对于创新的作用更为显著。研究结果表明：银行业的竞争程度越强，新三板的上市公司的研发支出投入更大。

二、研究设计

根据理论分析，选取我国新三板上市公司2015-2017年的面板数据，剔除数据缺失的样本，数据来源于Wind金融数据库。为了研究银行业的竞争对新三板上市公司的创新的影响，构建以下模型：

其中，HHIi，t表示企业i的注册地在第t年的银行业集中水平，R&Di，t表示表示企业i在t年的研发支出。φi表示企业固定效应、qt表示时间固定效应，εi，t是随机扰动项。

表1报告了银行业竞争对企业创新的固定效应的估计结果，即上述模型的实证分析结果。

如表1所示，利用假设模型进行分析，对关键的解释变量HHI和被解释变量R&D的相关关系做研究，对所有的样本数据做固定效应的基础面板回归。结果表示HHI的系数为-1876，并且在1%的水平下显著，这表示R&D与HHI呈负相关关系，随着银行业的集中程度的增大研发支出投入随之下降，由于HHI表示银行业的集中程度，表示相应的竞争程度越大，公司的研发支出越大。随着银行业的竞争加剧，金融分支机构的发展，作為关系债权借贷人的中小型银行的放松管制，可以对新三板的中小型公司进行债权融资。

控制变量方面，资产负债率与企业研发支出呈负相关关系，随着企业的债务杠杆的加大，企业的融资约束加大，对于企业的研发支出有一定的挤出效应;roa即公司的资产报酬率，表示公司的盈利能力，它同公司的研发支出是正相关的关系，表示公司的盈利能力表现越好，公司越有可能进行研发支出的投入;age表示企业的年龄，size1变量用公司职工总数来衡量企业的规模，size2变量用企业的总资产衡量企业的规模，这三个变量较为显著地与研发支出存在正相关关系;地区国内生产总值和地区人口总数作为控制变量，这两个变量并不十分显著。

三、结论与启示

本文通过2015-2017年新三板上市公司的65，868个观测值，分析了银行业的竞争水平对于企业的创新的影响，通过构建HHI来衡量银行业的集中水平，用研发支出来衡量企业的创新水平，进而进行实证检验HHI同企业的研发支出投入的相关关系。研究发现HHI与企业的研发支出呈负相关关系，表示银行业的竞争程度越强，企业的研发支出越大。

基于本文的实证结果，针对中小型企业的创新及政府的银行管制政策提出建议。为了促进中小型企业的创新发展，实质性的技术发展，实现科技强国的目标，由于中小型企业的研发支出和银行业的竞争存在的显著的正相关关系，建议宏观环境方面适当的放松对金融分支机构尤其是银行的数量管制，降低费用，提高融资的效率对于中小型企业的创新有极大的利好，对于科技振兴也有很大的意义。

参考文献：

[1]徐飞.银行信贷与企业创新困境[J].中国工业经济，2019.

[2]蔡竞，董艳.银行业竞争与企业创新——来自中国工业企业的经验证据[J].金融研究，2016.