中国“资本企业家”的创新之路

黄朝晖

我最初了解翁怡诺时，他还是一个涉足商业不久的小伙子，有着一股执着和坚韧的精神。在2006年末，中国国际金融有限公司（简称中金公司）重新设立直接投资部的时候，他作为初创团队的一员加入，完成了好几个回报不错的项目。到2012 年，他选择自己创业，创建了专注消费领域投资的弘章资本，这让我看到他身上一些与众不同的思想深度和创业精神。

特别是后来他给我系统性地介绍他所追求的“资本企业家”构想时，我意识到，这也许是中国式投资家创新未来的一条康庄大道。无论他个人的未来如何发展，这种把企业家精神和资本运营结合起来的长期价值创造模式非常值得开拓，也是一个中国私募股权战略行业的发展方向。

第一，从产业发展维度来看，中国各细分领域都已经出现了少数头部企业和大量的中腰部企业。对于头部的上市公司或产业巨头来说，融资后最直接的方式就是并购和产业整合。但大部分的并购案例从后期的整合运营效果来看都不太成功。

而同样具有产业格局和创新能力的私募股权基金却通过梳理治理结构、高端资源对接、激励团队发展、品牌价值提升等有效手段，使得被并购企业重新焕发出新的生命力。比如，知名的高瓴资本整合一代鞋王百丽，以及在本书中提到的弘章资本对调味品品牌宝鼎的并购重组和品牌提升。

纵观国际市场，多家巨头私募股权基金通过对消费品牌企业的运营改造，形成了非常有效的投后管理方法论。……