以中央登记托管结算体制强化金融风险防控

刘爽 祁畅

摘要：防范和化解金融风险是金融市场的永恒主题。债券登记托管结算基础设施是防范债券市场重大金融风险的关键防线，也是债券市场高效稳健运行的根本保障。债券登记托管结算基础设施制度缺陷可能引发的风险，主要有多级托管导致的资产安全风险、主权安全风险、结算风险、操作风险以及数据安全风险。穿透式监管是防范金融市场风险的重要监管手段，而我国债券市场基础设施构建和维护的直接持有、集中托管体系架构能够极大程度地满足穿透式监管和风险防控的要求。据此，本文建议：一是坚持穿透式监管、直接持有;二是巩固发展安全高效的结算机制;三是坚持中央确权支持跨境互联;四是建立统一的金融基础设施;五是建立国际高标准的基础设施IT核心体系，以配合金融监管部门履行一线监测职能，构筑风险防线。

关键词：金融风险防控 中央登记托管 穿透式监管

金融风险是当前最突出的重大风险之一。与其他行业相比，金融业具有高杠杆和较为显著的社会性特征，在推高收益率的同时也容易加剧市场的波动，一旦发生风险损失，会给社会稳定和经济秩序造成重大危害。因此，防范金融风险是金融市场的永恒主题，打好防范化解重大金融风险攻坚战是当前金融工作的重中之重。

党和国家对防范系统性金融风险高度重视。党的十九大将防范化解重大风险作为决胜全面建成小康社会三大攻坚战的首要战役，将金融风险防范提高到前所未有的高度。……