问策2021

李云泽

2021年1月5日，上海，當天下午3点收盘后，陆家嘴一建筑外的LED屏幕上显示的当天收盘股指。1月5日，A股三大股指震荡上扬，两市成交额连续第2日突破1万亿元。截至收盘，沪指涨0.73%，报收3528点;深成指涨2.16%，报收15147点;创业板指涨0.65%，报收3097点。盘面上，乳业、白酒、养殖、半导体等板块活跃。煤炭、汽车整车、电力、天然气等板块走弱。

这是“史无前例的一年”！牛津词典的年度词汇如此评价2020年。2020年是注定载入史册的一年，一场席卷全球的新冠疫情打乱了世界原本的运行轨迹，牵动着全球经济及资本市场的波动。

国盛证券在研究报告中写道，我们在历史感十足的2020年见证了许多资本市场的惊奇时刻：美股四次熔断、国际油价一夜暴“负”、美联储无限量QE、国内A股市场延迟开市，开市后又现三千股跌停……

国盛证券认为，用四个关键词可以书写2020年。

关键词一：全球股市“熔断”与“新高”。疫情剧烈冲击金融市场并一度引发流动性危机，美股十个交易日内接连四次触发熔断。各国纷纷推出大规模财政刺激与降息计划，天量流动性推动全球股市大幅反弹，全年呈现“√”型走势，多国股市相继创出新高。

关键词二：全球唯一正增长与政策克制有度。中国国内经济实现深“V”反弹并持续修复，成为主要经济体中唯一实现正增长的国家。与之相伴的是国内政策宽松力度较海外更加克制，经历了由加码宽松以支持经济重启、平稳金融市场波动，到回归收敛至中性的变化，政策相机抉择灵活度大大提升。