关联交易定价策略及风险管理研究

周日思 华能汕头海门发电有限责任公司

在现代市场经济中，企业之间的交易活动是一种复杂的系统工程，由于各种因素的影响，导致交易价格的变化总是会出现一定的规律和特点，因此，为了使交易的结果能够更加准确，需要对市场的变动做出相应的预测并进行调整，这就是关联定价策略。

一、相关理论综述

（一）关联交易定价

关联交易定价是指上市公司在进行关联交易的过程中，为了实现自身利益的最大化，而选择的价格作为交换条件，从而达到利润的目的而采取的一系列手段。在市场经济的大环境下，企业间的竞争日益激烈，市场秩序也越来越规范，所以对于关联方的定价问题，不仅仅需要法律法规的约束和限制，更要有良好的风险管理机制。我国的关联交易的定价政策主要是通过对公司的财务数据的分析来确定的；但是由于信息的不对称，一些企业利用这些不公平的行为来损害其他的股东和债权人的权益；同时，有些企业会使用各种不合理的方法来操纵股价，导致了股票的价值被低估。因此必须要建立一个完善的风险管理体系，对其进行有效的监督与控制。

（二）关联方

关联方是指发生在一个企业内部，或者其他的与之有关的团体和个人之间的关系或利益。它包括两个方面的含义：一是指与公司有密切的联系；二是指与之有直接的或间接的利害。定价策略是指在市场条件下，为了达到某种目的，采用一定的价格政策和手段，对某一特定的对象（或部门）所采取的一系列措施的过程中，确定该目标市场上相关主体的行为方式。具体来说，就是在分析影响定价的因素时，要考虑到不同的顾客群体，了解他们的需求状况，然后再进行相应的调整来满足消费者的需要；同时，还要根据自己的产品特点，结合竞争对手的情况，制定出适合的价位。因此，定价策略的选择必须要符合以下的两个基本要求：第一，要充分的理解客户的意图、能力以及对手的实力等。第二：在对商品的质量、性能等做出准确的判断后，再决定是否给予其优惠的价格及提供的服务等。

（三）关联交易定价类型

1.市场价格定价。在市场经济中，商品和劳务的供需双方都存在着不同的需求量，所以在市场上的供求关系也是千差万别的。因此为了使企业能够更好的发展下去，就需要制定合理的定价政策。2.非计划性的定价。非计划性的定价主要是指由于交易的发生而导致的交易成本的不确定性。这种情况下，如果交易的一方没有对未来的收益做出预测，那么即使有买卖合同也不一定会产生利润。但是对于一些特殊的行业来说，如房地产业、金融保险业等，这些都是无法避免的问题所在。而此时，关联方之间的竞争就非常激烈，这就使得关联方间的利益冲突越来越严重。3.其他的定价方式的运用及相关的风险管理策略。除了上述的几种常见的方法以外，还可以根据实际的经济环境和法律法规的变化来调整自己的定价策略。

（四）关联交易定价行为特征

上市公司的关联交易定价是指企业与其他公司或个人的交易中，在市场价格的基础上，对相关的商品进行的定价行为。通常情况下，关联交易的定价主要有以下特点：（1）非公允性。非公允性是指关联方之间的关系和交易的内容，都没有明确的规定和标准。这种特征表现在两个方面，一是关联方的数量和种类的确定；二是双方的利益分配。（2）可控性。可控的特点表现在两方面，一方面，对于一些无法控制的因素需要采取一定的措施来减少，另一方面可以通过调整价格的方法来降低风险。例如：当发生不可抗力事件时，或者当出现反常的事项时，应及时做出应对。但是由于有些特殊的原因，会导致不能完全避免，此时就应该考虑到是否能够有效的转移风险。比如：如果某项业务的成本低于正常的水平时，那么该业务的收入就会增加，反之亦然。因此在实际的操作过程中，要充分的分析各种可能的影响因素，并制定相应的解决对策。

二、基于关联交易定价策略风险管理的关联交易分析

上市公司的经营状况和财务指标是影响关交易定价的重要因素，因此，需要对关联交易的定价进行合理的分析和管理。在关联交易的定价管理过程中，首先要对企业的内部结构和外部环境等方面有一个全面的了解；其次，要对市场的发展趋势有一定的把握；再次，在制定关联价格的时候，应该考虑到公司的实际情况，避免盲目的选择，同时还要注意到风险的防范措施。

（一）风险管理的基本思想

风险管理的核心是对企业的经营过程进行全面的风险评估，并在此基础之上，制定相应的应对措施。通过对风险的分析和评价，可以有效的降低损失，从而提高收益。在面对不同的市场环境时，需要根据自身的实际情况，选择合适的战略来规避可能出现的各种问题。关联方的定价是指关联方之间的交易关系，它包括了两个方面的内容：一是关联双方的直接交易，二是间接的转移价格。这两种行为都有各自的特点和利弊，所以在处理这些的时候要结合公司的整体利益，做出合理的决策；而对于后者，则更多的考虑到了外部因素，比如国家的政策、法律的变化等。

（二）关联交易定价策略的实施步骤

首先是确定定价目标。企业在制定定价策略时，需要考虑到以下因素：1.关联方之间的关系；2.关联方的性质和规模；3.交易成本和价格水平；4.其他条件。包括：第一，交易费用的支付；第二，交易时间的长短；第三，交易地点的选择等。如果定价的目的是获得利润，则必须要有一个合理的定价方案。否则会导致公司的经营状况不理想，甚至出现亏损的情况发生。因此在进行关联方的定价时，应该根据实际的市场环境，结合自身的发展战略，对关联双方的利益做出最有利的判断并作出决策。其次是对相关的信息披露的要求及标准。只有通过充分的调查了解，才能准确地掌握所需的资料和数据，从而为下一步的工作提供有效的参考依据。再次就是对定价政策的执行程度的监督与评估。当发现问题后，应及时的采取补救措施，避免损失进一步扩大。同时还要加强内部的控制力度，保证各项活动的顺利开展。最后就是调整的过程中的风险管理。

（三）关联交易的定价机制

我国上市公司的关联交易定价机制主要有以下三种：（1）完全竞争市场的价格体系。在这种惨况下，企业之间的交易是以平等的公平、公开的原则为基础的；而对于其他的公司来说，则是以相对较低的成本来进行交易的；（2）不完全的定价机制。在市场经济中，由于存在着信息不对称的问题以及外部因素的影响等，使得不同的投资者对同一产品的需求程度和供给量的差异很大，这也就导致了市场上的供求关系具有较大的弹性和波动性，因此会造成定价的不一致性；（3）非垄断的定价机制。非垄断的定价机制指的是一种特殊的商品或服务的价格由政府来确定，而不是由市场的供求关系决定的；同时，它还可以分为两种形式：一是固定的竞价，即根据生产的需要强制规定一个特定的价格作为基准然后再把这些标准加入到正常的竞价之中。

三、关联交易定价策略及风险管理研究

（一）关联交易定价策略的选择及原则

为了实现企业的长远发展，关联交易的定价策略是一个非常重要的问题。在制定定价策略之前，需要考虑的因素有很多，主要包括：

（1）市场环境的影响：当市场上的商品价格会随着经济的变化而发生改变，因此要根据不同的情况来确定相应的调整政策。（2）公司的内部控制：如果上市公司的管理层对本集团的经营状况比较了解，那么就可以利用本公司的优势地位，通过关联方的交易来提高自己的业绩水平，从而获得更多的利润；反之，若是控股股东对其的管理能力不熟悉，就不能有效地进行管理，此时就应该采用其他的方法来降低自身的损失和风险。（3）法律法规的限制：由于我国的相关立法还不够完善，所以在面对关联方的定价时，往往会出现一些不合理的行为和现象，这也是造成了关联交易的定价不当的原因 所在。

（二）目前关联交易定价过程出现的问题

（1）关联方交易定价的弹性很过大

在一些情况下，关联交易往往变成了一些上市公司的利润蓄缓冲带。参考部分上市公司的实际财报，存在着大量的上市公司并没有明确说明对关联交易定价具体方式，并且有一部分上市公司对于定价方式存在着各种各样的解读，无法进行横向的对比和解读。部分上市公司披露的信息很有限，利用公司协议定价的方式对利润进行灵活的包装。除此之外，部分企业普遍采用了协议定价的方式来确定一些关联交易的具体定价，因为定价基础并不考虑市场因素，只是双发达成协议即可。例如某公司2020年主营业务收入30.12亿元，其中28.45亿元都是关联交易，关联交易占比高达92%。对于该企业关联交易的销售价格，该企业年报中表示其价格是：“按市场价格协议定价。”而具体的“协议定价”内容并无过多的透露。近30亿元的关联交易，毛利率仅为3.99%。也就是说，卖给关联企业的销售价格只是市场价的一半，所谓的按市场价格协议定价对企业利润并无太大的帮助。

（2）监督体系不健全

目前，我国《独立审计准则》中对于会计审计过程、审计报告编制方式都作了比较明确的规定，但是目前这项《准则》全文都没有涉及会计师对于关联交易定价的具体审计策略，大部分都侧重于关注关联交易发生时的交易额度和在所有营业额中所占的比例，这很明显便于企业自主选择定价方法，为一些操作提供了很大的灰色空间。除此之外，会计师在进行审计的过程中，并不能够对关联交易的定价政策给出充分重视，因此无法在实质上进行审计，只能在形式上对定价策略进行相应的审计。

（3）关联交易定价动机不纯

在一些企业的经营过程中，其关联交易定价的主要目的是进行利润的调节，达到粉饰企业年报的动机。首先，一些企业由于竞争关系，利用关联企业的母公司来提高控股子公司的企业信誉和市场占有率，这就导致有一部分资源通过低价来转移到各类子公司，进而高价购买子公司的产品，通过一系列的操作来改善子公司的利润水平，从而呈现出关联企业利润虚增的假象，进而蒙蔽投资人，获得高额的投资回报。同时，一些实际上已经产生亏损的上市公司，可以通过一些与子公司的关联交易，来把巨额的亏损转移并未上市，或者不需要这类审计的关联企业中，从而隐瞒这些企业真实的财务状况，夸大其年度收益。

（三）关联交易定价策略具体措施

对于定价策略的风险管理，可以从以下几个方面进行改进：

（1）制定合理的定价标准。企业在确定价格时，要充分考虑到关联方的利益和接受程度，不能一味的追求高的利润率，而是要根据市场的实际情况来决定，同时还要对定价的底线和范围做出明确的规定；（2）建立健全的信息披露制度。在关联方之间的交易中，由于存在着大量的非公允的交易行为，所以需要相关的部门对其交易过程，以及结果等内容，作出详细的记录；（3）呈善的信用评价体系。目前我国的社会诚信环境还不够良好，因此有必要加强对客户的信用评级，并以此作为依据来判断其是否愿意与该公司合作，从而降低了关联方的选择难度。另外还应该加大惩罚力度，提高违规的成本，以保证公平公正的原则。

（三）关联交易价格

市场中的企业是一个复杂的群体，而不是单个的个体组成的整体，而构成的集体结构，所以关联交易定价的定价方法也是多种多样的、不同的定价方式。在实际操作中，由于关联方之间的交易价格具有很大的差异性，因此在进行定价时，要根据具体的情况来制定合理的定价政策。

首先，要确定好关联方的基本信息，包括双方的经营规模、资产负债状况等，并对这些资料的真实性和可靠性有一定的要求；其次，对于一些重要的事项需要考虑到，比如说，如果出现了不公平的现象或其他问题，那么就应该对其做出相应的惩罚措施，以减少损失。最后，还要明确好各个利益相关者的权利和义务，不能因为自身的原因而随意的增加或者缩小利润，否则会损害到各方面的权益；同时，也要注意防止发生恶意竞争，保证市场经济秩序的正常运行。总而言之，就是在整个过程的基础上，综合分析各方面的因素来选择合适的策略并实施。

（四）关联交易定价模式

从上文的分析中可以看到，关联企业之间的定价是存在着一定的差距和不同的价格区间，这也就导致了在实际的市场交易中，关联方的定价是非常复杂的和多样化的。这就要求管理者在进行定价的具体过程中，必须要充分考虑到各个方面的因素，全盘进行规划和考虑，考虑各种因素，进而确定最终的定价方案。

目前，我国上市公司的定价方法主要有以下两种：（1）成本加成法。这种方法是指将关联方的交易费用分为直接的、间接的以及非增值的三种方式，然后再对其进行加总，从而得到一个统一的标准差价。（2）区域竞价法。即通过对市场上的同类产品的需求量的大小，及竞争状况的差异，来决定是否给予某种商品的优惠待遇。但是由于各地的经济发展水平的不一样，所以对于同一个商品的地区竞价的时候，往往会出现较大的误差率，这就使得有些公司利用这个漏洞，以低价的名义获得更多的利润空间。

（五）关联交易定价策略评估

在关联交易定价方面，我国上市公司的信息披露存在着一些问题，例如：关联方之间的定价标准不统一，导致了市场价格的不公平和不合理。因此，企业需要加强对关联交易定价的监管力度，完善相关法律法规，提高企业的违规成本，以促进市场经济的发展和社会的稳定；同时，政府要积极参与到经济改革的过程中，为投资者提供一个良好的投资环境，从而使资本市场更加健康的成长。

针对定价策略的风险管理，企业首先要对关联方的定价策略进行合理的评估和分析，包括对关联交易的价格、数量、金额等的计算；其次，在对定价政策的选择上，要充分考虑到不同的市场环境，对于同一行业的竞争情况，在同等的条件下，采用相同的定价方式，以达到更好的效果；最后，在确定了定价的过程中，还要结合实际的经济状况，制定出符合公司发展的战略规划，并根据其实施的结果来决定是否继续使用，同时也要加强监督保证其执行的有效性和准确性。通过上述的一系列措施，可以有效的提高关联方的经营效率，降低交易费用，从而减少利润的损失；另外，由于我国的市场经济体制还不够完善，所以，上市公司的财务报表数据存在着一些问题，这些信息的不真实性，会导致投资者的利益受到损害，因此必须及时的发现并处理，以避免不必要的纠纷发生。

四、结语

本文主要是对关联方的定价策略及风险管理进行分析，希望能为相关人士提供一些参考。论文从理论上对关联关系的定义、性质、重要性作了阐述，并介绍了国内外学者对于关联的研究现状，在此基础上，结合实际，提出了如何使用定价策略的方法来解决现实的问题。