公司治理研究综述
——基于上市公司媒体关注视角

陈云 无锡职业技术学院 郭然 山东大明有限责任会计师事务所 盛欢 无锡职业技术学院

一、引言

大量研究表明，媒体关注作为一种非正式的外部监督机制，能够在一定程度上发挥公司治理作用，从而抑制管理者自利行为，有效保护投资者利益。对于媒体关注的公司治理研究文献目前比较丰富，本文旨在对上市公司媒体关注的相关研究进行综述，梳理已有的研究成果，对拓宽公司治理领域的研究具有重要的意义。

二、媒体关注治理机制

国内外已有文献对媒体的治理机制主要归纳为三类，分别是声誉机制、行政机构介入机制以及市场压力机制。

（一）声誉机制

声誉机制主要是指媒体通过影响经理人和董事会成员声誉规范公司行为。

杨宜，赵一林（2017）发现在民营企业中，媒体主要通过声誉机制实现监督职能。朱和平等（2018）认为在声誉监督作用影响下，媒体追踪式的负面报道，会给公司管理人员带来巨大压力，并同时迫使高层提高其公司内部控制水平，进而降低公司盈余管理水平。丁欢和景晶（2018）实证表明，财经媒体关注作为独立的外部治理机制会触发公司的声誉机制进而影响上市公司的财务决策。

（二）行政机构介入机制

又称为传统监督机制，媒体对存在问题的公司进行报道宣传一般会引起监管部门的介入，促使公司治理问题被行政监管部门发现。

张璇，李雅兰（2017）研究发现在我国特殊的资本市场制度背景媒体关注能够显著提高高管薪酬合理性的治理作用最可能是通过政府“路径”形成。……