金融科技背景下金融结构改善与实体经济增长

巴曙松 王紫宇

摘要：金融结构、金融发展和实体经济增长是一个相互影响的有机系统，直接融资比重的提高通常意味着金融结构的改善，对经济增长具有显著的促进作用，而金融发展规模可能在其中发挥了重要的中介作用。在当前金融环境下，金融结构改善能够显著促进实体经济增长，金融发展规模在这个过程中起到了重要的中介作用，且该中介作用存在门槛效应。适度的金融发展可以增强金融结构改善对实体经济增长的促进作用，而过度扩张的金融规模则会显著削弱金融结构改善对实体经济增长的积极影响，产生负向中介作用。除此之外，金融科技的发展可以缓解金融规模过度扩张对实体经济增长的负面影响。

关键词：金融结构;金融发展规模;金融科技;实体经济

中图分类号：F830

引言

金融结构反映了直接融资（市场主导）和间接融资（银行主导）的相对规模，是衡量金融体系发展的结构性指标。直接融资比重的提高通常意味着金融结构的改善和资源配置的优化，能够激发市场主体的发展活力，对经济增长具有显著的促进作用。近年来，支持金融结构改善的相关政策不断出台，党的十九大报告就明确指出要“深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展”。因此，对金融结构与实体经济增长之间的相关性展开研究十分重要且必要。

金融市场的迅速发展在金融结构改善与实体经济增长的关系中发挥了重要的作用。……