企业并购行为对企业双元创新投入的影响研究

肖俊斌， 游 奎

（湖南工业大学经济与贸易学院，湖南株洲412000）

一、引言

改革开放至今已有40 多年，许多行业在飞速发展之后，产生诸多如产能过剩等问题。经济发展的高速增长已经不再是现今发展的主要诉求了，经济进入了新常态。面对高速发展时期出现的种种问题，企业通过并购行为予以解决不失为一种选择。并购行为可以帮助企业化解产能过剩，提升企业现有研发能力，对技术资源进行再次整合优化配置，进而有效促进企业的科技创新。我国的企业并购市场日新月异，发展迅速。根据清科研究中心数据统计，我国2014—2018 年并购市场分别完成交易2 648起、4 416 起、3 368 起、2 604 起和2 265 起。不只是交易量，并购交易额也有了大幅增长，2015 年并购交易有效完成总金额达到了历史的顶峰，共计4 054.50 亿美元。在并购规模急剧增长的背后，蕴藏着惊人的创新效应。

国外的资本市场发展时间相对比较长，相关理论比较完善，但是分析国外的数据发现，并购要么减弱了企业的创新能力，要么就与企业创新没有什么联系。能够通过具体数据、具体案例得出可靠结论来表明企业的并购行为确实能够提升企业的整体创新能力的研究寥寥无几。中国的市场发展状况与国外相比略显稚嫩，那么并购在中国对企业创新的影响是否不一样呢？

本文以双元创新理论为依据，通过并购行为考察企业并购对双元创新投入的影响，具体探究并购交易额对创新有效性的影响。与现有研究相比，本文的主要贡献在于考察并购的双元创新投入，为双元创新的案例研究提供新的切入点。……