全球疫情冲击下的我国央行最优货币政策选择

潘 超 程均丽

一、引言

2020年全球新冠肺炎疫情让世界经济陷入深度衰退。在全球产业链中，中国被赋予“世界工厂”的角色，从供给端来看，我国作为全球产业链的上游供给方，随着中国疫情复工复产稳步推进，供给能力从“骤然暂停”至“逐步修复”，供给端的恢复面对的是后续全球疫情发酵下的需求疲软，我国出口商品中主要是以家庭消费类产品为主，该类产品需求弹性较大，随着全球主要疫情国家的需求下降，贸易企业将受到持续负面影响，我国经济与全球经济的关系正逐渐由“中国供给复苏”到“全球需求疲软”转变。从需求端来看，中国是石油、铁矿石和大豆等大宗商品以及集成电路等电子零部件的最大进口国，在全球资源品链条当中属于主要原材料进口方，全球疫情爆发以来对能源产品的需求大幅下降，进而导致国际大宗商品价格持续走低。随着国内疫情的好转，中国作为国际大宗商品主要进口国，需求能力得到极大提升，将会缓释全球疫情对国际资源品的冲击，虽然国际资源品供应链价格下降使国内进口端成本下行，这对于我国家庭部门消费具有显著刺激作用，但是中国大宗商品对外依存度较高，大宗商品国际定价权缺失，极易受国际价格波动及汇率波动影响，随着全球疫情演进其对我国经济的影响还存在较大不确定性。

面对全球疫情冲击，各发达经济体相继推出内低利率货币政策，缓解企业融资约……