博世科：不断膨胀的在建工程

诗与星空

2020年的年报必须在4月30日之前发布完毕。在等待年报的日子里，最需要警惕的，就是各种暴雷。比如业绩暴雷、商誉暴雷，各种资产损失暴雷。

如何防范这些财报里的雷？其实，在半年报和三季报中，很多雷已经初现端倪，在年报发布之前，及时回避有风险的投资标的，就能大概率躲过暴雷。

在可能暴雷的报表项目中，除了著名的商誉，还有一个非常低调的项目。平时很少引起投资者的注意，但却经常被上市公司用来藏污纳垢。

它就是在建工程。

在建工程是一种核算起来非常特殊的资产，它不需要像固定资产那样每个月计提折旧。这就导致了一些上市公司财务人员利用在建工程的这个特性，长期不将在建工程转入固定资产，从而变相虚增上市公司的利润。

比如博世科（300422.SZ），上市以来，在建工程从2014年年报中的1973万元，激增到了2020年三季报里的36.66亿元，短短6年增加了近200倍！

同期公司的营收规模才增加了10倍左右，可见在建工程的增速非常不正常。

在建工程里的蹊跷

公司在年报和半年报中披露了部分在建工程项目，可以发现，一些项目的完工进度存在着明显异常。

2019年年报显示，南宁市城市内河臭水体治理工程累计投入了7.65亿元，完工程度是83.36%;半年后，到了2020年的半年报中，该工程累计投入了8.26亿元，完工程度是89.98%。

虽然受到新冠疫情的影响，但按照这样的完工进度，公司这项工程完工很可能遥遥无期。不仅是这一个项目，公司在年报和半年报列……