稳赢的梦幻美壳

2021-02-06 10:16:50 证券市场周刊 2021年5期

近半年來在市场上闹得最热的一定是特殊目的收购公司(Special Purpose Acquisition Company , SPAC)。低利率环境,超额流动性,极端看涨情绪和市场缺乏增长机会为这些SPAC梦幻估值火上加油。

SPAC是一种投资基金,允许股票市场投资者投资私募股权交易,特别是杠杆收购。 SPAC是空壳公司或空白支票公司,没有业务,上市的目的是合并或收购公司。 SPAC上市之后通常会有18-24个月的时间去找寻适合的并购标的。上市包括以下流程:成立SPAC发起团队、成立SPAC壳公司、IPO募集资金、与实标的公司并购、实体公司完成上市。其中,股东大会表决并购提案,股东能够投票赞成或反对交易。并购通过后,投反对票的股东将会连本带利得到现金。 SPAC最短3个月即可完成整个并购上市,上市时间周期短,IPO至少需要一年,同样条件下用时不到IPO的一半。另外SPAC可绕过美国证监会对于企业IPO的硬性规定,更适合高增长新科技公司和中小企业。

2020年是SPAC暴发元年。 Dealogic的数据显示,2020年传统IPO筹集了约850亿美元; SPAC募集的资金几乎相同:约820亿美元。这SPAC集资数字超过2000年互联网泡沫以来的最高水平,也是2019年的6倍。

说了那么多科普,最重要的是我们如何从SPAC赢钱。这些SPAC的首次发行价通常是$10 一股,也有些是$20一股。 SPAC如果并购失败后是会退回这些金钱,所以这些是这些股票的底价。只要我们$10以下购买,便是必胜的投资机会。但天下没有那么大的便宜,除了在市场恐慌的情况下,例如上年九月, 否则SPAC通常以溢价进行交易。

另外一个好而容易执行的策略便是以较低溢价买入SPAC,等高溢价时卖出。有什么SPAC会较容易有更高的溢价呢?最简单的就是看它们背后的老大- 并购团队。名人之后如Chamath Palihapitiya (帮WSB网民平反的英雄) 的IPOA-F,传奇基金经理Bill Ackman的PTSH ,传奇投资人Peter Thiel (彼得·泰尔)和李泽楷的BTWNU, BTNB等等,他们往往有$11慢慢升到15以上,这些已经代表了四五成的利润空间。

今次MN68介绍一个政治老大们的美壳-Pine Island Acquisition Corp (PIPP)。美国Reddit戏称PIPP为拜登壳。 PIPI的重点收购是国防,政府服务和航空航天业务。 PIPP团队有四名前参议员,前众议院少数党领袖和前巴拉克·奥巴马时代的国防部长。现任的国务卿Antony Blinken(安东尼·布林肯)和国防部长General Lloyd Austin(劳埃德·奥斯丁)也曾经是PIPP的团队,他们在被任命前辞职。另外值得注意的一点是国务卿也是Chamath Palihapitiya(马斯·帕里哈皮蒂亚)的Social Capital(社会资本)的其中一个投资方。刚刚上市的军方科技股Palantir Technologies PLTR(帕兰泰尔技术公司 )由$10升到45元,这不难令人对PIPP有无限想像空间。

军方科技股PalantirTechnologies PLTR(帕兰泰尔技术公司 )由$10升到45元,这不难令人对PIPP有无限想像空间。