债券收益率整体上行 交易量大幅增长

尹昱乔

2021年1月，美国经济复苏步伐放缓，欧元区通胀数据回升。国内宏观经济持续恢复，居民消费价格指数（CPI）同比下降0.3%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨0.3%，制造业采购经理指数（PMI）小幅回落至51.3%。本月货币政策操作实现资金净回笼2165亿元，资金利率显著上行。债券收益率整体上行，中债-新综合净价指数略有下降。债券市场交易结算量大幅增长，债券发行量同比增加，债券存量稳步扩大。境外投资者持续增持人民币债券。

宏观经济情况

（一）美国经济复苏步伐放缓，欧元区通胀数据超预期

1月，美国非农就业人数增加4.9万人，预期值为10.5万人，前值为减少14万人;失业率为6.3%，预期值为6.7%，前值为6.7%。CPI同比增长1.4%，预期值为1.5%，前值为1.4%。美国供应管理协会（ISM）制造业PMI为58.7%，预期值为60.0%，前值为60.7%;ISM非制造业PMI为58.7%，预期值为56.7%，前值为57.2%。本月美国新增非农就业人数远低于预期，PMI数据显示经济保持复苏势头，但复苏程度弱于市场预期。美联储2021年首次議息会议维持政策利率水平不变，并表示近几个月来经济活动和就业的复苏步伐有所放缓。

欧元区方面，1月调和CPI同比增长0.9%，预期增长0.6%，前值为下降0.3%;核心CPI同比增长1.4%，预期增长0.9%，前值为增长0.2%。Markit数据显示，1月制造业PMI终值为54.8%，预期值为54.7%，前值为55.2%;服务业PMI终值为45.4%，预期为45.0%，前值为46.4%;综合PMI终值为47.8%，预期值为47.5%，前值为49.1%。本月欧元区通胀数据显示出积极复苏信号，大幅超出市场预期和前值;PMI有所走弱，但同样超出市场预期。1月欧洲央行利率决议公布，维持三大利率不变，且重申非常宽松的货币政策立场。……