资产管理案件穿透式审判探析

赵姿昂

近年来随着我国资产管理迅猛发展，资本市场不断推陈出新，各式各样的资管产品不断涌现，交易模式不断创新，伴随而来的是纷繁复杂的资管乱象、大量的经济纠纷乃至经济犯罪，由此引起了实务界的高度关注，提出了穿透式监管和穿透式审判的概念。2018年，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会等部门联合印发《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，明确提出了实行穿透式监管，要求相关金融机构和单位信息披露更详细，即满足投资人的知情权，以期更好地保护投资人的利益，维护资管市场秩序。2019年，最高人民法院发布《全国法院民商事审判工作会议纪要》，提出要“通过穿透式审判思维，查明当事人的真实意思，探求真实法律关系”。与此相对应，学界也对“穿透式”相关理论展开了热烈的讨论。“穿透”的本意在于通过深层信息披露增强交易安全性，并对欺诈、逃避监管等行为进行反面威慑和限制。

穿透式监管要求相关市场主体主动披露相关信息，保护投资人利益

资产管理是指委托人将自己的资产交给受托人，由受托人为委托人提供理财服务的行为，是金融机构代理客户资产在金融市场进行投资，为客户获取投资收益的行为。近些年来，资产管理行业出现了一些不良行为，或出于传统的惯性思维，或出于竞争的需要，出现了挪用资金、杠杆操作等现象。这些行为引发了一系列危机，不但给投资人造成了巨大损失，也破坏了市场秩序，而且给国家造成了不应有的损失。……