股权结构与上市公司应计和真实盈余管理行为

黄有为，王继娜

(1.吉林财经大学 国际交流学院，吉林 长春 130117；2.长春天然气集团有限公司 财务部，吉林 长春 130117)

上市公司盈余管理行为一直是资本市场的热点问题，而盈余管理又可以分为应计盈余管理和真实盈余管理两种。前者是指通过在公认会计准则范围内(GAAP)对会计政策进行选择来掩盖或遮掩企业真实经济行为[1]；而后者也是一种偏离企业正常经营活动的行为，其不会增加企业价值，目的在于误导企业利益相关者相信企业的财务目标已经获得了实现。

公司治理是影响上市公司盈余管理行为众多因素中非常重要的一项内容，而股权结构又是公司治理中最为重要的一部分，因此，其必然会对上市公司盈余管理行为产生巨大的影响。具体又可分为：第一，控股股东性质与盈余管理。第二，管理层持股与盈余管理。第三，股权集中度与盈余管理。第四，机构投资者与盈余管理。显然，这些股权结构的构成内容会对上市公司盈余管理行为产生重大影响。

比较而言，国内外学者对公司的应计盈余管理行为以及其同公司股权结构之间的关系研究开展得比较早，并且已经取得了比较丰硕的成果。而真实盈余管理行为的系统研究源自于Roychowdhury(2006)[2]的开创性研究，因此，上市公司真实盈余管理行为以及其同公司股权结构之间的关系研究起步较晚，相对匮乏。本文希冀在我国上市公司规模的快速发展的背景下尝试对该问题进行探讨。

一、文献回顾和研究假设

(一)应计和真实盈余管理

Watts和Zimmerman(1978)提出了实证会计理论三大经典假设，为后续公司盈余管理的实证研究指明了方向。……