基于企业活动划分视角的杜邦体系研究

章颖薇 胡明英

【摘 要】 传统杜邦分析体系在实际应用时存在一定的局限性，例如无法分辨创造净利润的业务活动类型，进而造成指标匹配口径不一致，影响投资者决策。针对该问题，从企业活动分类入手，重新分类资产负债和利润，进而实现重构杜邦分析体系。同时，以我国制造业上市公司2013—2018年的财务数据样本进行实证检验。结果表明：按照企业活动划分后重构的杜邦分析体系所显示的盈利能力和偿债能力数据均与权益净利率显著相关，且重构后的杜邦分析体系相比于传统杜邦分析体系解释力度更强。

【关键词】 杜邦分析体系; 财务报表分析; 重构财务指标; 财务报表格式

【中图分类号】 F275.5  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2021）07-0109-06

一、引言

杜邦分析是经典财务分析方法中的一种，广泛应用于各个领域。由于该方法最早由美国杜邦公司使用，故称其为杜邦分析法。与沃尔评分法、经济增加值法和平衡计分卡相比，杜邦分析法从整体层面评价了企业绩效，是股东财富最大化目标的具体体现。随着经济的不断发展，传统的杜邦分析法出现了不能适应企业绩效评价的问题，因此自20世纪90年代开始，陆续有学者提出对杜邦分析法的改进建议，如成本控制型的杜邦分析体系（邓小军，2011）、管理用杜邦分析体系（杨小舟，2006）、现金流流量型的杜邦分析体系[ 1 ]等。

近年来，我国企业会计准则不断修改完善，逐步与国际趋同，其中就涉及财务报表格式的变动。财政部财会〔2019〕1号文要求合并利润表将净利润按照经营持续性划分为持续经营净利润和终止经营净利润，这为企业活动的划分提供了契机。……