资产证券化产品现金流预测思路

徐兴红 姜基国

资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。2005年，中国人民银行和银监会联合发布《信贷资产证券化试点管理办法》，随后建设银行和国家开发银行获准成为进行信贷资产证券化首批试点。为了规范证券公司、基金管理公司子公司等相关主体开展资产证券化业务，保障投资者的合法权益，需要管理人编制基础资产情况及现金流预测分析，通常情况下管理人会聘请具有从事证券期货相关业务资格的会计师事务所、资产评估机构等机构进行编制。资产证券化基础资产情况及现金流预测分析的主要目的是测试在不同情境下，基础资产未来现金流回流概况。本文主要简述了资产证券化基础资产现金流预测思路。

一、资产证券化基础资产现金流预测的前提

资产证券化基础资产现金流预测的主要目的是测算基础资产在产品存续期间产生的现金流回流情况，为资产证券化产品总发行金额作参考。为测算资产证券化基础资产现金流，需要确定资产证券化基础资产池，资产证券化发行人提供资产证券化基础资产池及资产池的相关资料，注册会计师根据资产证券化发行人律师设计的基础资产入池的合格标准，对基础资产池进行抽样测试，如发现抽样资产不符合入池资产的合格标准，需与发行人进行沟通，重新选取合格基础资产池，直到随机抽样的样本符合基础资产入池的合格标准。……