金融背景高管的引入与企业融资能力的互动研究

毛 伟，何晓霞

(广东海洋大学 经济学院，广东 湛江524088)

一、引言

党的十九大报告明确指出深化金融体制改革，发挥投资优势，促进资本市场的健康发展，以金融发展促进经济进步。习近平总书记指出，“要优先解决民营企业特别是中小企业融资难甚至融不到资的问题”。不属于产业支持政策的行业，非建立政治关联的企业因有效信用担保的缺失、经营风险较大、盈利能力较差等问题受到金融歧视、排斥，与融资市场天然存在着更高的信息不对称壁垒。Allen等(2005)认为中国的非正式制度如人情关系与声誉机制对金融法律的正式制度起到替代作用，作为人情关系与声誉机制的重要组成部分的金融关联对金融资源配置具有重要意义。企业积极寻求建立金融关联，以提升融资能力，攫取金融资源，获取期限较长且成本较低的贷款，缓解融资约束。在受金融资源的“流动性分层”抑制的宏观经济背景下[1]，研究引入金融背景高管在提升融资能力上的动因及效果，其动因及效果是否受到产业支持政策、政治关联的影响对提高我国企业的融资能力具有现实意义。

二、文献回顾

现有企业融资与高管的文献多集中于高管背景与融资成本[2-4]、融资约束[5-7]、融资效率[8]上，其中袁晓燕和魏晓娟(2019)[2]基于企业高管的银行背景视角研究发现银企关联与上市民营企业的融资成本呈负相关关系。邢毅和王振山(2019)[9]认为金融背景高管的聘任能够降低信息不对称从而增加债务融资比例。……