有色金属上市公司财务风险预警模型及应用
——以J铜业公司为例

黄盈盈 贺美兰

有色金属制造业是我国重要基础产业之一，是实现制造强国的重要支撑。当前，我国有色金属工业生产总体保持平稳运行，但仍然面临自主创新能力不足、发展质量效益不高、资源环境压力加大、要素配置有待优化等诸多发展瓶颈。与此同时，新冠肺炎疫情对全球经济造成严重冲击，贵金属市场价格下跌、有色金属制造业产能过剩、原材料价格不断攀升等问题比较突出，有色金属制造业财务风险日益增加。如何发现潜在的财务风险，并发出有效预警，避免不必要的经济损失，从而使公司在激烈的市场竞争中获得一席之地，显得尤为重要。现行的大部分财务风险预警模型没有充分考虑模型的实用性，模型结构十分复杂，需要的样本数量巨大，构建过程困难，没有考虑企业的特性以及所处的环境，并不一定适合有色金属制造业。本文的研究对象J铜业公司是一家国内铜精矿自给率较高的公司，是国内中型的铜生产和加工基地，2008年实现主要资产的整体上市。近年来，企业总资产达到数百亿元，已成为国内重要的阴极铜、铜加工材和稀贵金属生产基地。本文以该公司作为研究对象，采用熵值法与功效系数法为该公司构建财务风险预警模型，在有色金属行业财务风险预警中具有典型应用的价值。同时，该预警模型也为其他行业财务风险预警提供一个新思路。

一、熵值法和功效系数法概述

本文采用熵值法和功效系数法构建财务风险预警模型。……