肇民科技：规模优势欠缺 高盈利难持续

严雪妮

肇民科技（301000.SZ）以特种工程塑料的应用开发为核心，专注于为客户提供高品质工程塑料精密件，主营业务为精密注塑件及配套精密注塑模具的研发、生产和销售，聚焦于乘用车、商用车、新能源车、高端厨卫家电等领域，2021年前三季度，公司营收为4.34亿元，净利润是8206万元。

2020年，肇民科技主营业务收入为4.75亿元，其中精密注塑件收入为4.38亿元，占比92.29%，是公司收入的绝对第一大来源。

在精密注塑件中，汽车部件收入为3.31亿元，占公司当年主营业务收入的69.7%;家用电器部件收入为1.01亿元，占比21.28%;其他收入为621万元，占比1.31%。细分来看，汽车部件是公司收入的第一大来源。

汽车业务依赖单一大客户

肇民科技的客户主要分布在汽车和家用电器领域，客户多为全球领先的汽车一级供应商和家用电器生产企业。

2018-2020年，公司前五名客户的销售收入占比分别为51.63%、53.84%和61.33%，前五大客户集中度不断走高。

2018年，公司前五大客户分别为康明斯、A.O.史密斯、莱顿、松下家电（中国）有限公司、上海科勒电子科技有限公司，对其销售额分别为4128万元、3442万元、3162万元、2621万元、1879万元，占比分别为13.99%、11.67%、10.72%、8.88%、6.37%。

2019年，公司前五大客户分别为康明斯、A.O.史密斯、莱顿、日本特殊陶业、上海科勒电子科技有限公司，对其销售额分别为7171万元、3044万元、2892万元、2727万元、2189万元，占比分别为21.42%、9.09%、8.64%、8.15%、6.54%。

2020年，公司前五大客户分别为康明斯、莱顿、浙江远景汽配有限公司、日本特殊陶业、A.O.史密斯，对其销售额分别为1.74亿元、3643万元、3347万元、3053万元、2962万元，占比分别为35.06%、7.36%、6.76%、6.17%、5.98%。

2018-2020年，康明斯一直是肇民科技的第一大客户，而且对其销售额从4128万元上升至1.74亿元，占比从13.99%大幅提升到35.06%，公司单一大客户占比持续上升。……