中国中免业务集中型战略的有效性分析

李成云，殷菊萍

（贵州财经大学，贵阳 550025）

0 引言

主营业务是一家公司的立身之本，发展之源，因此如何做大做强公司的主营业务成为公司管理的重点。鉴于“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”的投资理念，大部分公司会选择将主营业务的范围进行扩充，以规避和减小风险。然而，不同于当下大多数公司执行的业务多元化战略，中国旅游集团中免股份有限公司（以下简称“中国中免”）另辟蹊径，主张业务集中，将其业务重点聚焦于免税业务。2020 年10 月30 日，珠海免税与格力地产重组，免税概念大火，相关板块涨势喜人，其中表现最为突出的当属中国中免。中国中免股价的增幅和增速并非出乎意料之外，而在情理之中。免税业务是一个门槛较高的业务，当前我国仅有7 家企业拥有免税业务牌照，由此可见要想进入这一行业并非易事。同时，一旦进入免税业务也意味着公司能够分享免税业务的高回报。

1 公司情况介绍

1.1 基本情况

中国中免于2009 年10 月15 日在上海证券交易所正式挂牌上市，进入A 股市场，股票代码：601888。在2018 年以前，公司主营业务是旅游服务和商品销售。2019 年2 月起，公司的主营业务转变为免税商品销售和相关旅游项目投资，不再经营旅游服务业。2020 年6 月18 日，为突出公司免税主业特征，将公司证券简称变更为“中国中免”。公司的母公司是中国旅游集团有限公司，公司最终控制人为国务院国有资产监督管理委员会。

1.2 财务特征

1.2.1 免税业务相关特征

免税商品特许经营费，按免税商品销售收入的1%或者4%计缴。……