上市公司股权激励动机与效果研究*

○福州理工学院商学院 范树峰

一、引言

股权激励制度是企业制定的一种积极的约束和监督机制，旨在消除经理人自我的利益偏好和目标函数，促使经理人的自利行为减少到最小的限度，从而减少代理成本和避免“委托代理问题”的发生[1]。股权激励在我国的发展时间不长，但在西方国家已经得到广泛应用，股权激励作为一个激励工具，其实施效果是非常重要的因素，这需要完善和稳定的资本市场为基石[2]。我国股权激励的应用时间不长，虽然近些年发展较快，但是与西方发达国家还是有较大差距，加上我国独有的社会主义经济体制，不能完全照搬西方国家已有的股权激励成功实施案例，这也是在我国股权激励实施效果与西方国家不同的主要因素[3]。此外，企业在不同的发展阶段还会采取不同的股权激励方案，而企业进行股权激励的动机和效果关系密切。这些情况都使得我国股权激励的发展稍显滞后。

经营权和所有权分离所导致的各种问题一直以来都是企业面临的重大难题，而股权激励可以很好的解决这一难题[4]。公司股东将部分公司股权以期权的形式分配给员工，只要公司业绩达到预期目标，满足行权条件，被授予股权激励的员工可以获得对应的股权。这种方法很好的激励了员工的积极性，对提高公司业绩具有非常有效的作用，与此同时，也让员工获得了高额的经济回报[5]。因此，公司的经济利益和员工个人的利益在股权激励的作用下得到了有效结合，能够有效鼓励员工为公司更积极的工作，为公司创造更大的价值，这有利于提升公司业绩和公司价值最大化[6]。……