碳绩效对财务绩效的影响——基于新三维框架下调节因素的探讨

刘天晴，徐 凌

（中国石油大学（华东）经济管理学院，山东青岛 266580）

节能减排对企业而言会耗用大量资源，导致成本费用上升，但依据近年来全球CDP报告显示，相对于消极应对减排的企业，积极自愿进行碳减排的企业越来越多.波特假说认为，企业之所以自愿承担减排责任是由于这有助于业绩提升［1］.故对企业而言，提升碳绩效是否有利于改善财务绩效，是本文关注的首要问题.

国内外研究经历了从企业社会责任到环境绩效、到碳绩效3个研究阶段［2］，除探讨碳绩效与财务绩效的直接关系外，许多研究都选择引入第三者来探究二者间关系的作用机理.有研究认为，碳绩效与财务绩效间的关系一直存在争议是由于过往研究缺少未知的解释性元素［3］，Al-Tuwaijri等［4］、何玉等［2］由此引入信息披露变量，通过构建联立方程模型控制变量间内生性得出可靠结论.此外，近年来政府部门也一直关注企业碳信息披露，2016年8月31日，《关于构建绿色金融体系的指导意见》发布，明确提出对上市公司和发债企业实行强制性环境信息披露［5］，2020年12月30日，《环境信息依法披露制度改革方案》审议通过，促使企业进行更加自律、有效的环境信息披露.故本文研究的第二个主要内容为通过建立新三维框架模型，寻找缺失的解释性元素，探究其对碳绩效与财务绩效关系的影响.

本文贡献和创新主要有3个方面：①对碳绩效与财务绩效间关系的缺失元素进行补充、定义及度量.②在原有三维……