会稽山转型之困

刘博

7月31日，会稽山（601579.SH）发布关于公司控股股东司法重整的进展公告，截至公告披露日，控股股东精功集团有限公司持有会稽山股份1.64亿股，占公司总股本的32.97%。

其中，精功集团持有的1.42亿股浙江精功科技（002006.SZ，31.16%）等在內的六项核心资产已全部被质押和司法轮候冻结。

控股股东或将变更

2014年上市时，精功集团持有会稽山44%的股份，此后持股比例有所下降，2021年一季度末为32.97%，仍为会稽山的控股股东。

精功集团旗下拥有多家控股、参股子公司，业务范围包括钢结构建筑、装备制造、绍兴黄酒三大主导产业和通用航空、机电汽车、新材料、房地产开发和金融投资五大发展产业。金良顺先生持有精功集团28.72%的股份，是其第一大股东。近年来，精功集团的发展并不顺利，大股东缺钱由来已久。2019年9月6日，精功集团向绍兴市柯桥区人民法院申请破产重组。

由于精功集团已经申请破产重组，因此可能导致会稽山的实际控制权发生变更，公司存在控制权不稳定的风险。

黄酒业的三个瓶颈

黄酒和白酒是重叠度最高的酒种，在过去10年，白酒行业突飞猛进，大多数酒企实现业绩的持续增长，各大品牌不停涨价。而同样拥有深厚文化底蕴的黄酒行业，在过往10年中，却停滞不前。

黄酒行业主要有三个瓶颈：第一规模化，第二全国化，第三高档化。

从规模化来看，黄酒行业的三大公司是会稽山、古越龙山和金枫酒业。2016-2020年，会稽山的营收分别为10.49亿元、12.89亿元、11.94亿元、11.71亿元、11.08亿元，古越龙山的营收分别为15.35亿元、16.37亿元、17.17亿元、17.59亿元、13.01亿元，金枫酒业的营收分别为10.75亿元、9.87亿元、8.98亿元、9.44亿元、6.08亿元。……