价格型和数量型货币政策与银行非利息收入周期性

金健

摘   要：基于2004—2019年中国商业银行面板数据， 研究货币政策对银行非利息收入的影响发现，无论在数量型还是价格型货币政策工具调控下，非利息收入变化均呈显著的逆周期性，但影响强度具有非对称性，价格型工具下其逆周期性更强。将非利息收入按来源分为有风险的金融创新和无风险的金融创新业务，研究发现有风险的金融创新呈逆周期变化，而无风险的金融创新呈顺周期变化，这表明银行非利息收入逆周期性来源于有风险的金融创新业务变化。进一步研究发现，数量型政策工具对非利息收入的影响存在基于银行资产规模、总体盈利能力的异质性;而价格型政策工具的影响存在基于存款规模、流动性比例的异质性;两种政策工具的影响均存在基于经济政策不确定性和经济增长的异质性。最后，银行总体盈利波动性变化具有顺周期特征。

关  键  词：货币政策;非利息收入;周期性;银行创新

中图分类号：F832.3;F822.0     文献标识码：A     文章编号：2096-2517（2021）03-0025-13

DOI：10.16620/j.cnki.jrjy.2021.03.002

一、引言与文献综述

随着银行业竞争、金融脱媒的加剧，互联网金融和利率市场化的发展，中国商业银行的传统盈利模式受到极大的冲击[1-2]，盈利空间受到挤压。为了增强盈利能力， 突破信贷等传统业务发展限制，商业银行通过加强金融创新，不断寻求业务多元化发展，从而使得其非利息收入得到快速提升。然而，金融创新是一把“双刃剑”[3]，它在降低金融交易成本，转移和分散风险，提高金融机构盈利能力，优化资源配置的同时， 也给金融市场带来了极大的不确定性[4]，甚至给整体宏观经济带来了系统性风险[5]。……