平均超额收益30%以上，指数增强基金成私募热门赛道

何倬

作为指数基金的“升级版”，沪深300指增基金的平均回报、最高回报分别高出相关指数基金1.83个百分点、5.5个百分点，中证500指增基金分别高出3.72个百分点、11.15个百分点，即最大回撤趋同下，指数增强基金具有业绩优势，且向上博取高收益空间更大。

私募指增产品八成以上为中证500增强，2020年平均超额收益超过30%，不少头部量化私募的超额收益超过50%。这类产品发行呈头部化趋势，但业绩风险表现最佳的是资管规模20亿至50亿元的私募。头部私募业绩或面临规模裹挟，私募逐渐向中证1000指数或采用中低频策略新赛道布局。

2021年1月1日至7月30日，上证50、沪深300等指数分别下跌13.95%、7.68%，相应地，公募重点布局的沪深300指数基金平均回报-3.99%，最高回报1.84%，而作为其升级版的沪深300指数增强基金平均回报为-2.16%，最高回报达7.34%。

指数增强基金业绩优势进一步凸显下，公私募管理人早已加大布局，市场掀起了一股投资热潮。

指数增强基金，是股票多头策略的一种，其旨在复制沪深300、中证500、中证1000等目标指数的基础上，通过仓位择时、行业轮动、选股等主动管理，获得超越目标指数的投资收益。

这意味着，指数增强基金可以获得双重收益，其中，既包括追踪指数获得的Beta收益，也包括通过打新、择时、日内高频交易、以量化模型进行多因子选股等手段，进行指数增强操作，从而获得的Alpha收益。其中，Alpha收益作为反映其策略水平的超额收益，也是衡量这类基金业绩的重要指标。

截至2021年7月5日，国内公募发行的指数增强基金已有237只，私募备案指数增强基金2143只，两类基金年初至今收益区间分别为-7.9%至22.73%、-10.8%至44.18%。……