企业战略激进度对环保投资的影响

仪秀琴 黄屹烽

【摘要】企业战略对公司投融资活动具有重要影响。 以2016 ～ 2019年独立披露环保投资额的A股上市公司作为样本， 研究不同企业战略激进度对环保投资的影响作用， 结果表明： 一是企业战略激进度对环保投资具有显著负向影响， 即企业战略越激进， 环保投资规模越小; 二是在董事会独立性较强的样本中， 企业战略越激进， 更制衡的权利决策结构越有利于促进企业承担社会责任以实现长远发展， 环保投资规模反而不会显著缩小; 三是当企业面临更大的融资约束、更高的风险水平时， 企业战略越激进， 融资成本以及代理冲突等各项不确定性越会显著增加， 从而进一步导致环保投资不足的情况发生。

【关键词】企业战略激进度;环保投资;融资约束;风险水平;融资成本

【中图分类号】F234.3      【文献标识码】A      【文章编号】1004-0994（2021）15-0050-8

一、引言

生态环境部部长李干杰在2020年全国生态环境保护工作会议上指出， 要以生态环境保护优异成绩决胜全面建成小康社会; 党的十九大明确提出， 把坚持人与自然和谐共生作为新时代坚持和发展中国特色社会主义基本方略的重要内容; 十九届四中全会也再次强调生态文明建设是关系中华民族永续发展的千年大计， 必须践行“绿水青山就是金山银山”的理念， 坚持节约资源和保护环境的基本国策。 面对全局性的环境治理问题， 吴舜泽[1] 指出， 生态环保已然成为行业发展的建设潜力， 越早进行环境污染治理的行业越不会受到经济、社会形势的影响。……