非国有资本超额委派董事对公司绩效的影响研究

摘要：如今混合所有制改革成为了我国深化改革时期的重要战略之一，混合所有制改革是通过改善公司治理结构进而将改革成效体现公司的绩效表现中，而非国有资本超额委派董事作为混改中的一种特殊安排具有重要研究意义。本文通过对中国联通两次混改方案进行对比分析，发现非国有资本超额委派董事是其本质差异，最后通过财务绩效及市场绩效进行验证，得出结论：通过让非国有股东超额委派董事有助于完善制衡机制，进而对公司绩效产生明显的正面影响。

关键词：超额委派董事;中国联通;公司绩效

一、引言

十八大以来，混合所有制经济在我国的经济体系中有举足轻重的地位，积极推进混合所有制改革，对促进国内经济的可持续发展具有重要意义。然而，很多改革仅仅停留在表面，简单地降低了国有股权的比例，非国有资本因为股权比例较低的原因并没有真正参与到公司的治理上来，其权益无法得到保障，而董事会因为结构的问题也常会常常无法发挥出很好的效果。如何完善董事会的结构，提高非国有资本投资的积极性对相关企业来说仍是一大严峻考验。本文甄选的中国联通在混改中采用了一种特殊的“联通模式”，即非国有资本超额委派董事的现象，这种现象在以往的国企混改种是没有先例的，经过几年的发展说明了中国联通在2017年的混改是相当成功的，这种模式便有了较高的研究价值。……