经济新常态下我国央行货币政策的有效性研究
——基于经济增长视角

张 珊

（贵州大学 经济学院，贵州 贵阳 550025）

一、引言

我国经济步入新常态背景下，经济逐渐由高速增长向更加注重质量的中高速增长转变。“稳增长、调结构”已成为推动我国经济健康可持续发展的重要着力点。但经济增速的放缓增大了经济下行压力，货币供需之间的结构性矛盾长期存在，加之经济全球化进程加快，致使我国经济发展过程中的潜在不确定因素增多，经济波动的可能性被放大。为此，近年来我国央行先后推出专项信贷政策支持再贷款、下调金融机构人民币存款准备金率以及存贷基准利率、开展中期借贷便利操作（MLF）、创设央行票据互换工具（CBS）以及改革完善贷款市场报价利率（LPR）等多种货币政策工具与手段调节市场货币供应，以期充分发挥货币政策对实体经济的正向引导作用。不论从数量型还是价格型货币政策看，货币政策制定是否科学有效均直接关系到我国货币政策能否有效抵御经济波动、解决货币供需结构性矛盾及防范与化解重大金融风险，继而维持我国经济持续健康稳定发展。

因此，本文拟在已有相关研究基础上，收集整理我国2011—2019 年宏观经济运行月度数据。以经济新常态为研究背景，根据货币政策变量的传导机制，实证分析期间货币政策中介目标、最终目标代理变量间的相关关系，以及货币供应量的变化能否显著影响具有代表性的货币政策目标变量、中介变量与工具变量。根据实证研究结论……