新三板进化

李冬明

30年，新纪元。

9月2日，习近平总书记在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会的致辞中宣布，将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。

这是1990年沪深交易所先后成立后，中国设立的第三个全国性证券交易所。时隔30年，在上海、深圳之后，北京将崛起中国资本市场第三极。

就在此前一个月，7月30日召开的中央政治局会议提出，要强化科技创新和产业链供应链韧性，加强基础研究，推动应用研究，开展补链强链专项行动，加快解决“卡脖子”难题，发展专精特新中小企业。“专精特新”作为创新型优质中小企业的国字号标准，第一次出现在中央会议上，距离工信部第一次提出这个概念已经过去十年。

时隔仅有一个月，高层两度发声，从中国制造到中国智造的产业升级大背景出发，北交所规格之高、定位之重、作用之大、任务之紧迫，不言而喻。

多层次资本市场30年探索，优质创新企业10年海选，两条能够勾勒中国经济大格局的时间线，选择在2021年“十四五”开局之年交汇。这个交汇点，是中小创新型企业直接融资新时代的原点。

新市场，新在哪儿？

作为中国第三个全国性证券交易所，北交所定位服务专精特新中小企业，将与沪深交易所、区域性股权市场（四板）实现错位发展与互联互通，进一步推进中国资本市场向多层次、包容性方向发展。

北交所的主要思路是，严格遵循《证券法》，按照分步实施、循序渐进的原则，总体平移精选层各项基础制度，坚持北京证券交易所上市公司由创新层公司产生，维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所“层层递进”的市场结构，同步试点证券发行注册制。……