金融素养与家庭金融资产选择
——基于CHFS 数据的实证研究

魏才怡 梁轩豪

（成都信息工程大学，四川 成都 610225）

一、引言

金融素养在家庭金融决策中起到至关重要的作用，金融素养的高低往往直接影响家庭的金融市场参与率以及金融资产中风险资产所占的比例。

党的十九大报告明确提出要提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。家庭财富作为社会总财富的主要构成，家庭对金融市场的参与广度和深度都直接影响到资本市场的资金供给状态。尽管经典投资理论认为，居民风险态度仅能影响风险资产的配置比例，所有的家庭都将持有市场组合，但是各国都普遍存在着家庭金融市场有限参与的现象，即居民家庭不持有风险资产或投资组合非充分分散化，这种情况在中国尤甚。缺乏金融素养的投资者会制定非理性的金融决策，如借贷利率更高、金融市场参与率低、资产回报率低等。同样，居民缺乏金融素养也可能导致家庭非理性地远离风险金融市场。随着金融市场快速发展和金融创新层出不穷，如何提升居民金融素养已成为各国金融管理当局关注的焦点。研究金融素养是否影响家庭金融资产选择以及影响家庭金融资产选择的途径有助于提升家庭资产配置效率，引导家庭财富更多地流向资本市场，对实现我国实体经济转型目标，具有重要的理论和现实意义。

二、文献综述

中国家庭金融市场规模庞大，发展迅速。瑞信研究院(Credit Suisse Research Institute)《全球财富报告》（2019）显示：中国家庭财富总规模仅次于美国。……