商票信息披露对票据市场的影响研究

王绪刚

（珠海华润银行，广东 珠海 519015）

2020年12月21日央行印发第19号公告规范商业承兑汇票信息披露工作，当月上海票据交易所（以下简称“票交所”）发布《商业承兑汇票信息披露操作细则》（票交所公告〔2020〕4号）细化商票信息披露的注册、披露、执行、注销等事项，均自2021年8月1日开始执行。在该创新性操作模式下，票据市场首次公开披露详细商票票面信息、承兑人信用信息，对市场各参与主体都将产生深远影响。商票信息披露的学术研究较少，毕妤娉（2020）对比债券发行市场和票据一级市场的特征，提出优化交易制度、信息披露、违约处罚等政策设计；马鑫悦（2020）探讨了商票业务对实体经济的贡献，提出应该完善我国企业诚信指标体系，灵活设计银行商票融资模式。本文则聚焦商票信息披露制度执行情况、对市场不同主体的影响研究，并提出促进票据市场长期稳健发展的政策建议。

一、商票信息披露概述

本文讨论的票据为《中华人民共和国票据法》中的商业汇票，根据承兑人分为银票、商票，按照介质分为纸票和电票，按照签发渠道分为普通票据和供应链票据。2016年央行发布《关于规范和促进电子商业汇票业务发展的通知》推广电票，至2018年承兑、贴现、转贴现的电票比例分别为94%、98%、97%，电票成为市场主流品种。企业通过供应链金融平台签发的票据即供应链票据，目前仅限于商票，符合要求的平台仅四家，整体业务量极少。所以本文探讨的商票业务均指普通电子商业汇票业务。……